瑞·達利歐談期中選舉：川普變跛腳總統，中國可能擴大亞洲影響力
橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人 Ray Dalio 11 月 9 日發表文章《What I Think of The Results of the U.S. Midterm Elections》，分析美國期中選舉結果對政治、財政與國際局勢的影響。
他認為，這次選舉並不會改變美國面臨的根本問題，包括政府債務、貧富差距、社會價值分歧、地緣政治衝突與科技變革，真正值得關注的是，接下來美國政治人物究竟會選擇跨黨派合作，還是讓政治對立進一步惡化。他預期，選舉結果將讓美國政治陷入更多衝突與功能失調，甚至可能進一步削弱美國的國際影響力。
美國政治對立恐進一步升級，Dalio：真正的問題是能否有效治理
Dalio 指出，期中選舉改變的是未來由誰負責處理問題，以及政府將如何處理問題，但並不會讓這些問題消失。美國仍然必須面對龐大的政府債務、財富與價值觀差距、國際地緣政治衝突，以及氣候與科技發展帶來的挑戰。
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他認為，選舉後最重要的問題，是美國政治將出現更多內鬥與治理失能，還是能夠透過跨黨派合作找到解決方案，而他目前更傾向於前者。
從政治結構來看，Dalio 將政治光譜區分為四個群體：極左派、溫和左派、溫和右派與極右派。他認為，當社會經濟條件惡化、貧富差距與價值觀分歧擴大時，政治立場也會逐漸極化，左右兩派先相互爭奪權力，而在其中一方取得優勢後，陣營內部的溫和派與極端派又會為了主導權繼續鬥爭。
Dalio 認為，這種政治動態並非美國獨有，而是人類社會在財富與價值觀差距擴大時，反覆出現的歷史現象。目前美國共和黨與民主黨內部都已經出現類似的權力鬥爭，未來黨內與跨黨派衝突都可能進一步增加。
他強調，美國真正需要的是左右兩派中具有足夠能力與政治實力的溫和派合作，共同對抗極端勢力，推動必要但不受選民歡迎的改革。然而，他也坦言，這條路徑實現的可能性相當低。
財政僵局恐衝擊美國公債，2027 年成為關鍵觀察時間點
在經濟與金融市場方面，Dalio 特別警告，美國接下來將面臨一連串政府預算與債務問題，政治衝突可能直接傳導至美國公債市場。
他列出三個值得關注的時間點：
- 2026 年 12 月 11 日： 川普政府目前的臨時撥款期限屆滿，國會必須處理後續政府預算。
- 2027 年 3 月： 美國聯邦債務預計觸及法定債務上限，再度面臨提高或暫停債務上限的政治協商。
- 2027 年秋季： 美國財政部預計將面臨可用資金與融資選項進一步耗盡的壓力。
Dalio 預期，這些財政議題將引發激烈的政治角力，並增加政府支出與稅收政策的不確定性。當投資人開始擔心政府可能出現付款延遲或債務違約風險時，可能要求更高的風險溢價，推升美國國庫券（Treasury Bills）及其他短期公債殖利率。
更值得注意的是，他認為，若政治僵局持續惡化，市場對流動性與信用風險的擔憂也會升高，進一步削弱美國公債作為全球主要安全抵押品（Safe Collateral）的信任。
這不只是美國政府融資成本的問題。美國公債長期以來是全球金融體系的重要抵押品與流動性基礎，如果市場對其安全性的信任受到侵蝕，影響可能擴及全球金融市場。
此外，Dalio 也特別提到，Elizabeth Warren 若出任參議院銀行委員會主席，可能進一步引發金融監管政策與經濟政策上的衝突。
美國國際影響力恐遭削弱，中國可能擴大亞洲影響力
Dalio 認為，選舉結果也將讓川普成為一位政治影響力受損的跛腳總統（Lame-duck President），在剩餘任期內面臨更多國內政治攻防。
他將美國目前的處境形容為一種可能趨向和平形式的內戰，除了國內政治對立，民眾與反對勢力的孤立主義傾向，也將限制美國政府的國際行動空間。
在這種情況下，美國可能逐漸採取收縮性的國際政策（Retrenchment），降低對外介入程度，進而讓其他區域強權取得更多影響力。例如，中國可能進一步擴大在亞洲的區域影響力。
Dalio 最後再次引用他在 2021 年出版的《Principles for Dealing with the Changing World Order》中的大週期（Big Cycle）理論，指出美國目前的政治與社會變化，與歷史上大國在財富分配失衡、債務累積及內部秩序瓦解時所經歷的階段相似。
他認為，政府與個人的財政規律並沒有本質上的不同：不能長期支出超過收入而不付出代價。政府雖然能夠透過印鈔降低債務償還的實際負擔，但代價可能是貨幣價值遭到稀釋。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
