Token2049 | 代幣化美股四成交易量在休市，幣安：投資人不想等開盤
TOKEN2049 第二天的開場座談由 Blockworks 共同創辦人 Michael Ippolito 主持，富蘭克林坦伯頓執行長 Jenny Johnson、幣安共同執行長 Richard Teng 與 Canton Network 開發商 Digital Asset 執行長 Yuval Rooz 同台，討論代幣化資產如何走進機構市場。
「請把規則說清楚」機構最擔心的事
美國去年通過穩定幣法案《GENIUS Act》，規範加密市場的 Clarity Act 則沒有過關。Johnson 認為，《GENIUS Act》通過讓市場確認加密將走向主流，Clarity Act 雖然卡在兩黨爭議，但 SEC 與 CFTC 都在主動釐清規則，對機構來說，規則明確才是重點。
Teng 表示，法案通過前，用區塊鏈的多半是散戶，他們比銀行更早體會到隨時轉帳的好處，傳統銀行轉帳要 2 到 3 天。法案通過後，金融機構與支付業者才陸續加入，新加坡、香港、韓國也因為美國的競爭壓力跟著調整。
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Rooz 則指出，機構最在意的是監管機關不會找上門。他認為業界要做的，是讓技術普及到 2028 年美國大選結果也無法逆轉的程度。
相較傳統記帳系統，金融上鏈成本僅需 0.22%
Benji 是富蘭克林的代幣化貨幣市場基金。Johnson 表示，SEC 核准時要求富蘭克林在鏈上和舊系統同時記錄股東資料 8 個月，舊系統花了 7.5 萬美元，在 Stellar 區塊鏈上只花 167 美元！
金融系統上鏈後，開戶門檻也跟著下降。富蘭克林舊的貨幣市場基金要 500 美元才能開戶，因為金額太小，交易成本會轉嫁給其他股東，而 Benji 只要 20 美元，未來還能降到 5 美元。
Rooz 指出，光是各機構之間對帳，每年成本估計就有 1,300 億美元，全球約 40 兆美元資產因交割卡關而閒置。他也預告近期將公布一個案例，一家握有 100 億美元現金的財星百大企業，透過把現金即時轉進數位貨幣市場基金，每年可多出 3 億美元以上收入，想像一下如果有一百家甚至更多巨型企業加入這行列會發生什麼事？
代幣化美股逾四成交易，發生在亞洲白天
「世界各地的人受限於出生地。」Teng 表示，美股過去對許多地區的投資人來說並不容易買到，幣安目前提供約 7,000 檔美股，其中約 1,000 檔已經代幣化。
他觀察到，代幣化股票有超過 4 成的交易發生在美股休市時，也就是亞洲的白天。新聞隨時在發生，投資人希望 24 小時都能交易與避險，不想等交易所開盤。
Rooz 也舉中東衝突等地緣政治事件為例，這類事件發生在傳統交易時間之外時，鏈上會立刻出現流動性，他認為這正在改變全球市場的運作方式。
到底該不該交易未上市股票？
主持人接著問到 OpenAI、Anthropic 這類尚未上市的公司。Johnson 指出，企業從創立到上市的時間，已從 2000 年的 3 到 4 年拉長到 10 到 11 年，一般投資人因此錯過早期的成長。代幣化有幫助，但未上市資產本來就不容易買賣，仍需要造市商提供流動性。
Teng 表示，手上有股票選擇權的員工與早期投資人，需要退場管道和公開的價格，幣安提供上市前交易，就是回應這類需求。Rooz 則認為最大的障礙是資訊不對稱，不過追蹤未上市股票價格的永續合約已經出現。
穩定幣恐搶存款，銀行推代幣化存款應戰
最後一題是兩年後的穩定幣。Rooz 認為關鍵在信用與通路，目前 USDT 與 USDC 主要用在加密交易，等 Visa、Mastercard、Stripe 這類擁有大量用戶的業者進場，穩定幣會走進交易以外的場景。Teng 則指出，各國監管機關正在介入，合規與透明度將改變市場，銀行發行的代幣化存款也會加入競爭。
Johnson 則點出另一面，穩定幣可能把錢從銀行存款抽走，而存款是銀行放貸的來源，這也是銀行開始發行代幣化存款、把傳統帳戶接上區塊鏈的原因。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
