南亞科、華邦電 9 月營收創新高！法人喊華邦電目標價 218 元
記憶體報價持續大漲，南亞科（2408）、華邦電（2344）公布的 9 月營收雙雙創新高，第三季營收也同步登頂。法人看好在新產能開出前，供不應求的局面仍會延續，第四季報價還有上漲空間。
記憶體雙雄營收有多猛？南亞科、華邦電 9 月營收雙創高
根據聯合新聞網報導，南亞科 9 月合併營收 450.91 億元，比 8 月增加 0.9%，年增 576.62%，已經連續 11 個月改寫單月歷史新高。華邦電的合併營收包含新唐科技（4919）等子公司，報導指出，華邦電 9 月合併營收 282.49 億元，月增 3.44%、年增 256.67%，連續 10 個月刷新紀錄。
拉長到整季來看，南亞科第三季營收 1,336.49 億元，比第二季成長 61.9%，年增 611.7%。華邦電第三季營收 823.31 億元，季增 37.58%、年增 278.18%。兩家都創下單季新高。前三季累計營收方面，南亞科為 2,652.85 億元，年增 626.95%；華邦電為 1,804.27 億元，年增 187.39%。
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南亞科為什麼能量價齊揚？DRAM 均價漲幅上修到 5 成
根據工商時報報導，法人分析，南亞科第三季的 DRAM 位元出貨量，原本預估會比上一季減少 8%，現在上修為季增 5%。平均售價（ASP）的漲幅，也從原先估計的 32% 大幅調高到 50%。主要原因有兩個：部分 6 個月到 1 年期的合約從 7 月起重新議價，加上利基型 DRAM 的供給吃緊。
出貨量和價格一起走高，法人預期南亞科第三季毛利率會繼續攀升，第四季 DRAM 平均售價還有機會再季增 10%。目前南亞科的產能只能滿足客戶約 5 到 6 成的需求，部分大客戶甚至分不到配額，長約覆蓋率也已經超過 6 成。在新廠產能開出之前，供不應求的情況預計將延續。
華邦電毛利率能衝多高？全年 EPS 估逾 27 元
本土法人指出，華邦電第三季利基型 DRAM 與 SLC NAND 快閃記憶體嚴重缺貨，價格估計季漲 4 至 5 成。NOR Flash 則因為雲端服務供應商（CSP）的大客戶積極備貨，壓縮了其他應用的產能，價格季漲約 3 成。
該法人預估華邦電第三季合併毛利率有望升到 76.3%，改寫歷史新高，EPS 估 8.97 元。第四季記憶體價格的漲幅，會從第三季的高檔收斂到 8% 至 13%。不過 DRAM 擴產會帶動出貨增加，單季營收仍可望成長到約 926 億元，毛利率進一步升到 79%，單季 EPS 估 10.81 元，全年 EPS 約 27.08 元。
更長期來看，該法人預估華邦電 2027、2028 年的 EPS 分別可達 69.28 元、79.92 元。未來兩年的單季合併毛利率，估計會落在 75.3% 至 81.6% 之間，該法人維持華邦電「買進」評等，目標價 218 元。
華邦電砸 11.2 億美元併購英飛凌，瞄準車用與伺服器記憶體
華邦電 9 月 16 日宣布，與英飛凌（IFX）旗下子公司 Infineon Technologies LLC 簽署股份購買協議，將以全現金方式、基礎交易價格 11.2 億美元，取得英飛凌 NOR Flash 與 F-RAM 事業重組後的全部股權。
這塊事業源自 Spansion，在車用與工控 NOR Flash 市場的根基深厚，相關產品最近也通過了伺服器遠端管理晶片（BMC）供應鏈的驗證。市場普遍認為，併購後除了擴大產品線和市佔率，也能在品牌、人才、客戶與產品認證上產生綜效，提高華邦電在車用、工業與伺服器市場的滲透率。
南亞科屏東新廠主攻 3D 晶圓封測，10/12 法說會成焦點
南亞科方面則在 10 月 1 日通過國科會審查，獲准進駐屏東科學園區，將設立屏東分公司，主攻先進半導體的 3D 晶圓封裝與測試。南部科學園區管理局指出，南亞科會運用矽穿孔（TSV）與晶圓堆疊技術，開發高容量、高頻寬、低延遲、低功耗的記憶體模組。
南亞科將在 10 月 12 日舉行第三季法說會，市場關注 DRAM 供需、價格走勢，以及屏東新廠的進度。美光（MU）在最新一次法說會中指出，未來兩年記憶體市場仍可能維持供不應求，DRAM 供需還看不到快速恢復平衡的跡象。在供給擴充的速度追不上需求的情況下，雙雄的營運有望維持高檔。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
