聯鈞8月獲利年增2.5倍，CPO與AI伺服器題材全面發酵
受惠全球雲端服務供應商（CSP）大舉建置 AI 資料中心，高速光傳輸與矽光子（CPO）封測需求全面噴發。光通訊封測大廠聯鈞（3450）因近期股價達注意交易資訊標準，昨（6）日應主管機關要求公布最新財務自結數。8 月單月自結獲利交出亮眼成績單，稅後純益達 1.43 億元，年增率高達 258%，單月每股純益（EPS）衝上 0.98 元，年增 263%，展現強勁的營運成長力道。
聯鈞 8 月淨利年增2.5倍，單月 EPS 0.98 元
根據公告數據，聯鈞 8 月合併營收達 12.48 億元，較去年同期翻倍成長 110%；稅前淨利 2.81 億元，年增 121%；歸屬母公司業主淨利達 1.43 億元，年增 258%，單月自結 EPS 來到 0.98 元。
對照第二季財務表現，聯鈞 Q2 合併營收為 50.64 億元、年增 10%，歸屬母公司淨利 4.06 億元、EPS 2.78 元。相較於上半年穩健但平緩的成長節奏，8 月自結數據無論在營收規模或獲利純度上均顯著跳升，印證下半年高毛利的光通訊模組封測訂單已加速出貨，產品組合優化效益顯現。法人預期隨著 7、8 月營運顯著拉升，第三季單季獲利有望繳出大幅優於去年同期的爆發性成績。
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擺脫傳統代工包袱，800G 與 CPO 後端封測進入放量期
聯鈞營運結構迎來質變，核心在於成功切入 AI 供應鏈。隨著 AI 運算模型規模持續放大，傳統銅線傳輸遭遇頻寬與功耗瓶頸，交換器向 800G 及未來的 1.6T 世代推進已成不可逆趨勢。
聯鈞近年積極跨入矽光子（CPO）技術架構與光電整合封測領域，並成功打入美系主要大廠供應鏈。目前 800G 光收發模組封測產能已正式進入規模量產階段，加上高階 COSA（光接收發模組）技術門檻高、毛利率優於傳統消費型光學產品，AI 相關光學業務營收成為推升獲利的核心引擎。
資本支出擴充產能，籌資 30 億元發行可轉債搶市佔
為因應下半年至明年度客戶龐大的高速光模組及 CPO 測試委外訂單，聯鈞擴產腳步轉趨積極。今年資本支出規劃由去年的 11 億元拉高至約 16 億元水準，主要用於購置高階自動化晶圓級測試設備與無塵室產能擴充。
在資金調度方面，董事會日前已拍板發行 30 億元無擔保轉換公司債（CB），資金將用於充實營運資金、購置機器設備與償還銀行借款。市場法人分析，此舉顯示公司對未來 2 至 3 年矽光子產業的資本投入與市場需求具高度信心，後續 CB 的轉換定價溢價率與籌碼分散情形，亦將是觀察市場對其長期成長性定價的風向球。
短線列注意股高檔震盪，聚焦後續訂單續航力
在籌碼與盤面表現上，聯鈞受惠矽光子與高速傳輸題材發酵，今年以來股價漲幅凌厲，九月初創下歷史新高 653 元，近期則落在 500 至 550 元區間震盪整理。由於短期交投熱絡、換手周轉率偏高，目前已列入證交所注意交易資訊名單。
法人指出，目前市場對聯鈞評價已高度反映 CPO 長線成長預期，歷史本益比已處於高階評價區間。隨著 8 月獲利自結數開出「超預期」的亮麗成績，基本面實質貢獻已逐步驗證題材強度；後續市場焦點將鎖定 9 月營收續航力、第三季完整財報中的毛利率走勢，以及美系大型 CSP 客戶在下半年針對高速光模組的拉貨進度是否如期放大。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
