大摩：光收發採購規範釋出緩衝期，聯亞 (3081) 可望受惠
美國聯邦通信委員會 (FCC) 傳出將針對光收發模組訂定採購新標準，摩根士丹利指出相關政策將從下一代 3.2T 規格開始施行，此項策略性安排為光通訊產業爭取到關鍵緩衝期，確保零組件價值保留於美系供應鏈，亦能維持在「去紅供應鏈」前提下保持穩定供貨，法人觀察指出，台廠供應鏈包含聯亞 (3081) 與華星光等公司，可望受惠獲得接單機會。
3.2T 規範上路時程留出產業緩衝空間
當前全球人工智慧資料中心架構以 1.6T 光收發模組與「矽光子」 (SiPh) 技術為主流，3.2T 則屬下一代技術規格，根據摩根士丹利分析報告指出，限制措施最快將於今年 10 月公佈，由於 3.2T 規格預計 2028 年才開始擴大出貨、於 2029 年進入廣泛部署階段，新法規為市場預留約兩年的轉型窗口，此舉大幅減輕對現行主流 800 G 與高速成長中 1.6T 產品線的直接衝擊，即使新規定在近期生效，不至於引發全球光通訊模組立即性斷貨風險。
65 % 的「物料清單」價值來自美國，維持供應鏈運作
中國業者目前供應全球六成以上的光收發模組，若採取全面禁運策略，恐導致美系雲端巨頭面臨硬體建置中斷的危機。依據政策內容，未來即使屬於 3.2T 規格，只要符合 65 % 「物料清單」(BOM) 價值來自美國本土企業，仍可允許一定比例的進口產品；舉例而言，模組內若採用 Marvell (邁威爾) 的 「數位訊號處理器」(Digital Signal Processor 簡稱 DSP) 搭配 Lumentum 或 Coherent 的雷射光源，即可滿足 65 % 價值門檻。
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台灣光通訊供應鏈「聯亞」、「華星光」可望迎轉單效益
美方政策目標在於鎖定高毛利零組件，同時兼顧當前組裝產能不足的現實，避免強行脫鉤影響 AI 基礎建設進度。在此架構下，美股兩大光通訊龍頭 Lumentum (NASDAQ：LITE) 與 Coherent （NYSE：COHR）股價反應利多。
法人評估隨著美系客戶積極尋求中國以外的替代組裝與封裝產能，台廠供應鏈可望獲得轉單機會，包含 LandMark (聯亞 3081)、 WSS (華星光 4979)、 LuxNet (光環 3234)、 Prime (聯鈞 3450)、 FOCI (上詮 3363)、 Bronic (波若威 3163)、 TrueLight (光聖 6442) 等相關廠商，中長期出貨動能備受關注。
本文重點摘要筆記
- 管制起點鎖定 3.2T： 美國 FCC 採購限制從下一代 3.2T 規格切入，現行 800G 及 1.6T 產品不受直接影響，為產業提供約兩年緩衝期。
- 採 65 % BOM 價值門檻： 產品需有 65 % 價值來自美系廠商，包含 DSP 與雷射光源等核心高毛利元件，避免 AI 資料中心建置停擺。
- 台廠供應鏈受惠轉單： 政策引導雲端業者轉向非中國製造，聯亞、華星光、光環、聯鈞、上詮、波若威、光聖等台灣光通訊業者迎接轉單效益。
風險提示
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