Lumentum 預告 CPO 量產時程，光通訊族群受惠，華星光亮燈漲停
光通訊大廠 Lumentum（LITE）公布最新財報，單季營收與調整後每股盈餘雙雙超越市場預期，營收創下歷史新高。主要驅動力來自人工智慧（AI）算力基礎建設對 1.6T 高速光收發器（Optical Transceivers）與 200G 電吸收調變雷射（EML, Electro-absorption Modulated Laser）晶片的強勁需求。受益於高階產品比重提升，公司調整後毛利率提早達成 50% 的重要營運里程碑，下一季財務展望亦大幅優於分析師共識。市場關注的共封裝光學（CPO）技術進展方面，管理層於法說會明確揭露 2027 年下半年將啟動規模化量產，闢謠先前市場對技術遞延的疑慮。此外，超高功率連續波（CW, Continuous Wave）雷射面臨嚴重的供需失衡，讓公司展現優異的定價能力。隨著全球資料中心加速導入矽光子（Silicon Photonics）技術，供應鏈拉貨動能增強，對台灣相關光通訊與磊晶供應鏈帶來正面提振效果。
Lumentum 營收與毛利率雙創新高
Lumentum 單季營收達 10.1 億美元，年增 109%，優於市場預期的 9.88 億美元；調整後每股盈餘（Non-GAAP EPS）為 3.23 美元，高於預期的 2.97 美元。調整後毛利率攀升至 50.4%，提早達成公司原先設定的營運目標。受惠於 1.6T 高速光收發器與超高功率雷射急遽放量，下一季預估營收中間值達 12.5 億美元，Non-GAAP EPS 預估介於 4.05 至 4.35 美元之間，均遠高於華爾街市場共識。
CPO 量產與 ELS 交付確定於 2027 年下半年啟動
在 CPO 技術進展上，管理層於法說會中明確證實，針對領先客戶的超高功率雷射晶片需求放量，以及首批外部光源（ELS, External Light Source）模組的採購交付，時程均明確鎖定於 2027 日曆年下半年（H2 2027）。此一聲明澄清了先前市場關於 CPO 導入延後的傳言。公司指出，1.6T 光收發器需求將從 2027 第一季開始擴大並持續至年底，而近可封裝光學（NPO, Near-Packaged Optics）等新架構則進一步擴大了光學產品的總潛在市場（TAM, Total Addressable Market）。
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CW 雷射產能極度短缺與產品定價溢價
隨著 AI 模組升級，超高功率 CW 雷射出現嚴重的供需失衡。管理層坦言目前的出貨速度遠落後於客戶的需求增長速度，極度的產能緊缺賦予公司強大的定價能力，得以維持較高的價格溢價。對於中國競爭對手的威脅，Lumentum 表示中國廠商實際產出與技術進度遠落後於市場預期，短期間無法對西方的 CW 雷射供應商造成實質威脅。
磷化銦（InP）基板瓶頸與供應鏈合作
為了應對 UHP CW 雷射與 EML 晶片的龐大缺口，Lumentum 正全力確保上游關鍵材料磷化銦（InP）基板的穩定供應，並已尋求 AXTI 等主要夥伴的額外產能支援。此外，輝達（NVIDIA）於 2026 年 3 月挹注 20 億美元資助其北卡羅來納州擴廠，專用生產 AI 關鍵光學元件，預計 2028 年進一步放量，鞏固其在關鍵光學模組上的地位。
(AI光通訊帶動InP需求，AXTI與Lumentum簽長約，全新、穩懋有望受惠)
CPO、矽光子族群受惠，華星光 (4979) 亮燈漲停
Lumentum 擴建產能並確立 CPO 商轉時程，對台灣上游磊晶製造與光封裝供應鏈形成實質支撐。上游化合物半導體磊晶廠（如聯亞）可望受惠於 200G EML 及超高功率 CW 雷射需求成長；光元件與封測合作夥伴（如上詮、華星光）則在高密度光纖陣列（FA, Fiber Array）與矽光子元件整合上扮演關鍵角色。隨國際大廠放量，台廠在 CPO 生態系的滲透率預計將同步提升。華星光 (4979) 今日開盤不久即亮燈漲停，聯亞 (3081) 和上銓 (3363) 也強勢上漲近 5%。
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