在燒掉千億美元之前，OpenAI 能把 ChatGPT 變成搖錢樹嗎？
在 ChatGPT 改寫全球日常工作之際，OpenAI 也正面臨現實世界最殘酷的考驗，那就是「現金流」。該公司去年營收 130 億美元，但未來四年預計再燒 1,000 億美元投入運算基礎設施與模型研發。隨著 IPO 傳聞浮現與競爭加劇，OpenAI 必須在時間壓力下證明自己是一門會賺錢的生意。
千億燒錢壓力：成長神話背後的財務現實
紐約時報報導，OpenAI 去年營收約 130 億美元，但未來四年預計投入約 1,000 億美元，用於資料中心建設與運算資源擴張。隨著模型規模與使用量持續增加，營運成本也水漲船高。
前避險基金經理人 George Noble 上個月曾透露，該公司據稱單季虧損金額超過百億美元，長期累計負現金流來到千億美元。
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雖然公司近年成功募資，但全球能持續投入數十億美元的資金來源有限。若要邁向上市，止血並建立穩定獲利模式一直都是無法迴避的課題。
(OpenAI 年化營收突破 200 億美元，紐時仍不看好：2027 年恐破產)
從拒絕廣告到測試變現：用戶能成為收入來源嗎？
文章指出，Sam Altman 曾在兩年前公開表示反對在 ChatGPT 嵌入廣告，認為此舉將侵蝕用戶信任。然而，本週 OpenAI 已開始在免費版本中測試廣告內容。
目前約 8 億用戶中，僅約 6% 訂閱付費版本，60% 營收來自消費者產品，廣告被視為補足免費流量變現的選項。但問題在於，OpenAI 並沒有成熟的廣告銷售體系與經驗，且必須與 Google、Meta 等長年主導數位廣告市場的巨頭競爭。
這讓廣告能否成為該公司穩定的收入來源打上問號。
(ChatGPT 廣告長怎樣？當 90% 用戶不願付費，AI 正走向「少數付費、多數看廣告」)
企業市場攻防戰：OpenAI 贏得過 Anthropic 和微軟嗎？
另外，OpenAI 也試圖將企業產品收入比重提升至 50%。目前企業客戶付費使用 Codex 與 ChatGPT Enterprise 等工具，部分月訂閱費高達 200 美元。然而，在企業軟體領域，OpenAI 則面臨強勁對手。
Anthropic 主打 Claude Code，專注企業市場並刻意與「廣告收入模式」劃清界線。傳統科技巨頭如微軟 (Microsoft) 也具備深厚的企業銷售與整合經驗。如何在消費者與企業市場雙線作戰，也成了 OpenAI 成長策略的棘手問題。
(Anthropic 新推 Claude Cowork 掀賣壓，軟體、金融服務股單日蒸發 2,850 億美元)
「價值分潤」新模式：創新想像還是客戶疑慮？
在日前的達沃斯論壇上，OpenAI 財務長 Sarah Friar 提及「價值分潤 (Value Sharing)」概念。舉例來說，若 AI 協助開發新藥物，OpenAI 可能參與分潤。雖然公司隨後澄清不會向個別科學家抽成，但大型藥廠對雙方的合作空間仍持保留態度。
此舉顯示公司正在探索多元變現模式，然而也引發外界討論，恐怕會傷害使用者與合作夥伴的信任。
OpenAI 的變現考驗，ChatGPT 能成為搖錢樹嗎？
近半年來，有關 OpenAI 將在今年底啟動 IPO 的傳聞鬧得沸沸揚揚，但公司內部表示時機尚未成熟。在資本市場講求獲利與現金流透明度的環境下，OpenAI 必須證明其商業模式具備長期可持續性。
從廣告、企業軟體到價值分潤，OpenAI 已加緊探索多條變現路徑。但現實問題是，在數以千億計的資金見底之前，它能否成功將 ChatGPT 轉化為穩定成長的搖錢樹？
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
