KPop韓流外溢效應擴大，KOSPI50（009829)成海外配置焦點
由韓國娛樂文化外銷帶動的消費熱潮，搭配科技巨頭對次世代AI智慧代理的強勁需求，加上南韓政府推動的企業價值提升計劃（Corporate Value-up Program），正在形成推動南韓資本市場轉型的關鍵力量。大華韓國經理人賴昱廷表示，集中投資南韓前五十名市值龍頭的 KOSPI 50（009829）基金，因成份涵蓋 HBM、晶圓半導體與K-pop 娛樂文化類股，逐漸成為跨國海外資產配置焦點。純產業觀察，非投資建議。
半導體供應鏈重組帶動資產評價提升
賴昱廷指出，高頻寬記憶體（HBM）與伺服器動態隨機存取記憶體（DRAM）的市場需求維持高檔，上游記憶體晶片廠商的庫存水位降至低點，呈現供需緊繃態勢。國際科技企業加速擴建人工智慧基礎設施，帶動下一代高頻寬記憶體（HBM4）與高階記憶體模組訂單能見度延伸至未來數個季度。此供需結構使晶片製造商取得較高的定價權，進一步改善企業的自由現金流。
K-Pop 影視娛樂輸出海外，帶動南韓企業成長動能
賴昱廷說明，南韓金融委員會推動的企業價值提升計劃持續發揮效應，上市企業透過增加股息發放、買回並註銷庫藏股等機制，著手改善股東權益報酬率。韓國綜合股價指數（KOSPI）成分股的預估股東權益報酬率提升，但整體遠期本益比（Price-to-Earnings Ratio）仍處於歷史相對低位，具備估值調整空間。另一方面，南韓影視節目與音樂 IP 在全球市場取得成功，帶動文化娛樂、數位平台與消費品牌獲利表現，娛樂與文化出口已成為半導體產業之外支撐南韓企業盈餘的另一項動能。
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軍工業製造提供獲利基礎
賴昱廷補充，除了資訊科技與文化產業，南韓製造業在重工業領域亦保持市場份額。全球供應鏈調整與區域地緣安全需求升溫，帶動南韓國防軍工企業的外銷訂單量增加；造船與航運產業則受益於高毛利新船交付期與綠色能源轉型帶動的設備更新需求。軍工、造船、車用製造與電池產業的表現，為南韓股市提供相對穩健的獲利基礎，有助於降低單一科技產業景氣循環對整體市場帶來的波幅。
本文重點摘要筆記
- 記憶體晶片庫存處於低位，高頻寬記憶體等高階產品訂單能見度佳，提升半導體企業的自由現金流與定價權。
- 南韓推動企業價值提升計劃，透過買回庫藏股與增加派息提升股東權益報酬率（ROE），推動遠期本益比修復。
- 文化娛樂與影視 IP 在全球市場擴散，帶動終端消費與文化商品出口，成為科技產業之外的第二大企業盈餘來源。
- 軍工國防、造船航運及新能源電池等重工業接單穩定，提供非科技業的獲利支撐，實現跨產業資產配置的多樣性。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
