AI泡沫逐漸成型？該趕緊加入還是尋求避險？
近期市場上關於人工智慧（ AI）是否形成泡沫的討論逐漸升溫，多位知名投資專家對此提出不同見解。數位資產管理公司 Galaxy Digital 執行長 Michael Novogratz 認為，儘管AI處於巨大的泡沫中，但市場的投機熱潮仍將持續擴大。反之，橋水基金（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）則警告，在市場借貸成本攀升的環境下，這波熱潮正逐漸逼近破裂的臨界點。相關數據顯示，指標企業輝達（Nvidia）市值已逼近 6 兆美元，同時大型科技公司預計明年在AI領域的資本支出將突破 1 兆美元，AI 投資雪球越滾越大，是該趕緊加入還是尋求避險？
標普、那指創新高，輝達市值逼近六兆美元
近期 AI 相關類股推動標普500指數和那斯達克指數創下新高，其中指標企業輝達市值已逼近 6 兆美元。市場預期，全球大型科技公司明年在 AI 基礎設施上的資本支出將超過 1 兆美元。儘管部分企業高度依賴債務融資來支撐這些計畫，引發市場對其長期獲利能力是否足以支撐基礎設施熱潮的疑慮；但另一派觀點指出，科技公司具備充足的資金實力，且企業獲利大幅攀升導致本益比下滑， AI 技術最終將帶來顯著的生產力提升。
AI 泡沫？樂觀派觀點：本益比仍偏低
針對 AI 泡沫化的疑慮，部分市場人士持相對樂觀態度。數位資產管理公司 Galaxy Digital 執行長 Michael Novogratz認為，就本益比（Price-to-Earnings Ratio）而言，AI 相關股票目前仍具吸引力，且泡沫尚未達到極端程度。星展集團（DBS Group）投資長 Hou Wey Fook 亦指出，輝達明年的預估獲利成長達 70 %，且本益比接近 2016 年以來的低點，顯示尚未進入泡沫區間。此外，基於中美科技競爭的考量，美國為保持領先地位，短期內透過監管放緩 AI 產業發展的機率較低。
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達里歐警告：利率攀升加劇經典泡沫破裂風險
相對地，橋水基金（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）已數度對 AI 熱潮提出警告，將其定調為「經典泡沫」。他指出，隨著長期借貸成本與利率不斷上升，投資人將面臨將帳面財富轉換為現金的財務壓力。達里歐研判，利率的持續攀升將成為觸發泡沫破裂的關鍵因素，而目前市場正逐漸逼近該臨界點。這種將當前熱潮與 1990 年代末期網路泡沫相提並論的觀點，正促使部分市場參與者重新評估資產配置。
法人機構因應策略：運用衍生性商品避險
面對市場對於 AI 概念股估值的兩極化看法，機構投資者開始提出具體的因應策略。美國銀行（Bank of America）策略師建議，對於持有大型科技股感到擔憂的投資人，可以透過股票衍生性金融商品進行資產配置操作。此舉不僅能讓資金繼續參與當前市場的創新高行情，同時也能在潛在泡沫破裂或市場回檔時提供下行風險保護。或是像高盛建議的「順勢做多名義資產、避開債券，並搭配低成本 VIX 衍生品避險」的策略組合。
(美股逼近歷史高位恐修正，高盛教你如何用VIX建立避險策略)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
