BlackRock 推 BTC 收益 ETF「BITA」：管理費 0.65%、削價對手 30 bps
貝萊德（BlackRock）2026 年 6 月 9 日向美國證券交易委員會（SEC）提交 iShares Bitcoin Premium Income ETF 第 4 次修訂 S-1 表，代號 BITA、計畫於那斯達克掛牌、管理費 0.65%（65 basis points），預計 7 月 1 日前後上線。基金實際持有比特幣現貨、貝萊德現貨比特幣 ETF 旗艦產品 IBIT 股票與現金；採掩護性買權（covered call）策略、每月對 IBIT 股票寫出買權收取權利金，同時追蹤比特幣價格走勢。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 評論本次 S-1 修訂版「可能就是最終版本」、預期上線在即。本基金最早於 2026 年 1 月即向 SEC 提出申請。
對 IBIT 股票寫每月掩護性買權
BITA 與 BlackRock 既有的 IBIT 屬不同類型產品。IBIT 是現貨比特幣 ETF、追蹤比特幣現貨價格；BITA 則是收益型 ETF，同時持有比特幣現貨、IBIT 股票與現金，並以 IBIT 股票作為標的寫出每月到期的掩護性買權、收取權利金，把選擇權市場的時間價值轉化為現金流分配給投資人。基金同時保留對比特幣價格的曝險，但寫買權的策略會封頂部分上行空間、換取定期收益。
對台灣投資人較陌生的「掩護性買權」策略原理：基金持有標的資產（此處為 IBIT 股票）、同時對該資產寫出買權（call option）；買權買方支付權利金，若標的價格在到期日前未漲過履約價、買權失效、權利金即基金收益；若漲過履約價、基金需以履約價賣出標的，放棄部分上漲空間。月配買權結構可週期化把時間價值轉為現金流分配。
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管理費 0.65%、削價對手 30+ bps
BlackRock 65 bps 的收費明顯低於市場現有兩大比特幣掩護性買權 ETF 的 95 bps 與 99 bps、削價達 30 個基點以上。Balchunas 引用現有產品的歷史 yield 範圍：YieldMax 的 YBIT 一度顯示約 101% 年化分配率、NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）約 10%—同類產品 yield 波動極大、高低相差近 10 倍。BlackRock 並未在 S-1 中揭露 BITA 的目標 yield。
掩護性買權 ETF 的 yield 本質上是「賣選擇權的權利金 + 部分標的曝險」、受標的波動率影響極大；高波動時權利金高、yield 顯著、但同時封頂上行空間。BlackRock 的 0.65% 管理費搶下成本端優勢，可望成為「想取得 BTC 月度現金流但不想自己操作選擇權」的零售與顧問端通路首選。
7/1 前後上線、搶高盛競品先
BITA 預計於 2026 年 7 月 1 日前後上線、時程上將先於高盛（Goldman Sachs）2026 年 4 月申請的競品比特幣收益型 ETF。對 BlackRock 而言，BITA 與 IBIT 形成「現貨 + 收益」雙產品線：IBIT 服務追求 BTC 價格曝險的投資人、BITA 服務追求現金流的投資人，把同一加密資產類別的兩種需求切開覆蓋。
本次申請時點適逢美國比特幣現貨 ETF 連 3 週淨流出、IBIT 6 月 4 日當週創上市以來單週最大資金流出。市場目前對比特幣現貨價格走勢觀望，BlackRock 推出收益型產品線可望吸引「想留在 BTC 賽道但希望降低價格波動風險」的資金回流。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
