Alphabet 財報亮眼：資本支出上看 1,850 億美元，Gemini 付費用戶逾 800 萬人
Google 母公司 Alphabet 公布最新財報與資本支出規劃，宣布今年資本支出上看 1,850 億美元，遠高於市場原先預期的 1,195 億美元。公司表示，這筆史上規模最大的投資，主要用於擴建資料中心、伺服器與 AI 基礎建設，以確保在 AI 競賽中維持領先地位。執行長 Sundar Pichai 強調，AI 投資已實際帶動搜尋、雲端與多項產品的營收與使用成長。
財報優於預期，資本支出規模遠超市場想像
Alphabet 公布 2025 Q4 財報，排除合作夥伴分潤後，營收達 972.3 億美元，高於彭博彙整分析師預期的 952 億美元。公司同時宣布 2026 年的支出規模將超過過去三年總和，並預告今年資本支出上看 1,850 億美元，明顯高於市場原先預估的 1,195 億美元。
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Pichai 表示，公司已看到 AI 投資與基礎建設實際帶動營收與整體成長動能，搜尋產品使用量創新高，AI 正推動搜尋進入「擴張期」，公司也持續將 Gemini 模型整合進各項產品中。
雲端動能強勁，企業 AI 需求快速放量
Google Cloud 最新一季營收年增 48%，達 177 億美元，高於分析師預期的 162 億美元。Alphabet 指出，Gemini 模型使用者快速增加，雲端業務在企業 AI 需求帶動下成長顯著。
Pichai 表示，雲端業務的「未認列訂單」年增一倍以上，達 2,400 億美元，主要由企業端 AI 需求推動；Gemini Enterprise (企業版) 推出 4 個月後，企業付費用戶已超過 800 萬人。對比到 OpenAI 去年底的用戶報告來看，其企業付費用戶規模逾 700 萬人。
基礎建設擴張，電力與供應鏈成為限制條件
財務長 Anat Ashkenazi 在財報電話會議中說明，技術基礎建設投資中，約 60% 用於伺服器，約 40% 用於資料中心與網路設備。Pichai 也提到，公司在加速擴張 AI 基礎建設的同時，必須同步規劃電力供應與供應鏈等現實限制。
產業合作加深，內部導入 AI 代理寫程式
Alphabet 表示，將提供最多 100 萬顆自家 AI 專用晶片給 Anthropic，進一步強化其在 AI 基礎建設供應鏈中的角色；同時，Gemini 也將成為 Apple iPhone 上 Siri 的 AI 供應商之一。Ashkenazi 透露，目前 Google 內部已有約 50% 的程式碼由 AI 代理撰寫。
股價劇烈震盪，Waymo 虧損擴大、YouTube 營收持續成長
Alphabet 股價過去一年累計上漲 61%，財報公布後，盤後交易一度下跌 7.5%，隨後反彈超過 4%，最後再度小幅回落，走勢劇烈震盪。
與此同時，Alphabet 旗下的創新科技實驗室 Other Bets (包含 Waymo 等業務) 第四季營收 3.7 億美元，低於去年同期，營業虧損達 36 億美元，高於分析師預估的 13 億美元虧損；公司也參與 Waymo 最近一輪 160 億美元募資，該輪募資讓 Waymo 估值達 1,260 億美元。
Alphabet 研發支出年增 42%，主因為 AI 人才薪酬與 Waymo 相關支出增加。另一方面，YouTube Shorts 平均每日觀看次數達 2,000 億次，YouTube 廣告與訂閱營收在 2025 年合計突破 600 億美元。
風險提示
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