彭博專訪金管會主委彭金隆：三招降低壽險業對美元依賴，或改變 1.2 兆美元資產配置
台灣壽險業長年以新台幣保費吸收資金，再投入規模更大、殖利率較高的美元債券市場。這套模式支撐了收益，卻也累積龐大的幣別錯配與避險成本。
金管會主委彭金隆如今希望改變這套沿用數十年的資產配置邏輯，要求業者逐步降低美元資產依賴、增加國內投資，並讓資產與保單負債的幣別及存續期間更一致。
根據《彭博》8 月 30 日專訪，台灣壽險業管理逾 1.2 兆美元資產，其中海外投資超過 6,900 億美元，約 1,620 億美元配置於美國公司債。
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金管會今年已把「幣別配置」納入壽險業經營管理評估，並要求業者設定年度改善目標。
從目前公布的政策工具來看，重點不是短期拋售美債，而是逐年降低「用新台幣負債支撐美元資產」的結構性風險。
2025 年新台幣急升，暴露壽險業幣別錯配
台灣壽險資金之所以大量流向海外，並非單純押注美元。
壽險保單期限長，需要足夠規模、期限較長且收益穩定的固定收益資產；但台灣債券市場規模與殖利率長期不足，業者因此轉向海外債市尋找收益與存續期間。
問題在於，多數保單負債以新台幣計價，資產端卻大量持有美元債券。當新台幣升值，美元資產換算回新台幣後價值下滑；若提高避險，又會承受台美利差與遠期外匯供需帶來的成本。
2025 年 5 月新台幣急升，壽險公司的美元資產與資本承受壓力。Reuters 當時估計，台灣壽險公司持有的海外資產約 6,820 億美元，主要為美國固定收益資產。
金管會其後調整匯率會計處理，讓符合條件、按攤銷後成本衡量的外幣債券，其未實現兌換差額可依預期剩餘存續期間分期認列。
這項調整降低業者為壓低單期損益波動而大量使用短期避險工具的誘因，但並不代表匯率風險消失。
金管會保險局資料顯示，截至 2025 年 10 月底，壽險業國外投資達新台幣 22.3 兆元，扣除外幣保單後的曝險仍有 15.2 兆元，當時避險部位約占六成。
2019 年至 2025 年 10 月，壽險業累計匯率避險成本超過 1.6 兆元，甚至高於同期合計稅後淨利逾 1.4 兆元。
金管會三路並進：改會計、管幣別、把長期資金留在台灣
降低短期匯率波動對財報的扭曲
2026 年 2 月 5 日正式修正的《保險業財務報告編製準則》，並非把匯損一筆勾銷，而是讓符合條件的未實現兌換差額改按債券剩餘年期攤銷，使會計認列更貼近壽險長期持有資產的特性。
從源頭管理資產負債錯配
《彭博》引述知情人士指出，金管會已按季檢視壽險業海外投資與美元曝險；自 2026 年起，業者須訂定年度目標，降低新台幣保單負債對應的海外曝險、增加國內投資與美元保單銷售，相關成果並與高階主管績效考核連動。未達目標者須說明原因與內部改善措施。
增加可承接壽險資金的國內標的
金管會2026年4月公布鼓勵投資方案，目標在 2026 年 4 月至 2028 年底之間，引導保險業對五大信賴產業、六大核心戰略產業、基礎建設、公共投資、長照高齡事業及永續發展債券的投資總額增加 3,000 億元。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
