從光通訊關鍵原料「InP」出發：美國禁中國光收發器進口是自掘墳墓嗎？

Crumax

1 分鐘前

AI 基礎設施的缺口從 GPU 延伸到記憶體，如今名為「磷化銦（InP）的化合物光通訊材料也被點名。眼看美國聯邦通訊委員會（FCC）正考慮禁止進口中國光收發器（optical transceiver），Counterpoint Research 擔憂，此舉受傷最深的恐怕是美國自身的資料中心業者。

（美國擬禁中國光收發器進口，Lumentum 聞訊大漲，哪些台廠有望受惠？）

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錢解決不了的物理限制：矽光子繞不開 InP

華爾街見聞獨立作者 Xu Chao 撰文指出，InP 之所以無可取代，原因在於其物理性質。矽屬於間接能隙（indirect bandgap）材料，只能導光、分光、調製光，無法自行發光；InP 的直接能隙（direct bandgap）約為 1.34 電子伏特，可高效將電能轉換成光子，成為雷射光源的核心材料。

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換言之，無論輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom）、Marvell 或 Cisco 的矽光子平台設計得多精密，封裝內都必須依賴 InP 雷射作為光源，沒有例外。

光學封裝技術演進路線圖：從插拔式光模組（Pluggable Optics）、板上光學 / 近封裝光學（OBO / NPO）、平面共封裝光學整合（2.5D CPO）、三維共封裝（3D CPO）到雷射光源完全整合（Integrated Laser）

從可插拔光收發器演進至共封裝光學（Co-Packaged Optics，CPO）架構，並未從物料清單（BOM）中移除 InP 雷射，只是改變其安裝位置。更重要的是，CPO 架構反而對雷射規格提出更高要求，推動需求朝向更難製造的高功率連續波（CW）光源演進。

市調機構 SemiAnalysis 特別點名，用於近封裝光互連的連續波分散式回饋（CW DFB）InP 雷射供應尤為吃緊，且業界晶圓尺寸普遍停留在 2 至 4 英寸，遠落後於矽基 CMOS 的 12 英寸製程，產能擴張面臨根本性的結構約束。

（深入瞭解 CPO 與 NPO 技術邏輯、迭代與推進時程）

Lumentum 與 Coherent 認：供需缺口數字持續惡化

Lumentum 執行長 Michael Hurlston 近日在巴黎 RAISE 峰會上，以電信與 AI 客戶之間的採購規模做對比，說明 InP 短缺比記憶體危機更嚴峻：

電信客戶購買雷射的單位是「數百顆」，輝達與超大規模雲端業者的採購量則以「數億顆」。從生產數千片晶圓擴展至數百萬片，且要在非矽基材料上實現，沒這麼簡單。

財報數字印證了這份警告的嚴肅性，Lumentum 最新一季營收達 8.084 億美元，年增 90%，其中元件業務貢獻 5.33 億美元。隨著供需失衡缺口已從上季揭露的 25% 至 30% 擴大至超過 30%，公司預計下季營收介於 9.6 億至 10.1 億美元、營業利益率達 35% 至 36%。

Coherent 處境也相同，單季營收創歷史新高達 18 億美元，年增 21%，資料中心與通訊業務佔比從一年前的 41% 跳升至 75%，訂單能見度延伸至 2028 年。

（中國放行 InP 基板解光通訊市場缺口，全新、環宇-KY 上游供應商沾光）

然而，股票市場的反應卻截然相反。即便輝達早在今年 3 月就已各斥資 20 億美元入股 Lumentum 與 Coherent 以確保供應，過去一個月相關股票仍然重挫，顯示市場對短缺的持續時間仍抱持不確定性：

Lumentum（LITE）下跌 22.3%
Coherent（COHR）下跌 37.6%
基板供應商 AXT（AXTI）重挫 39.9%
光收發器廠 Applied Optoelectronics（AAOI）下跌 35.7%

FCC 禁令的真正代價：美國廠商成最大受害者

隨著 FCC 潛在禁令發酵，Counterpoint Research 估算，中國廠商合計（含 Innolight、Eoptolink、Accelink、Source Photonics）約佔全球光收發器出貨量的三分之二、全球光通訊收發器營收的 60%。

中國廠商握全球六成份額、美國供應鏈難自主

報告指出，中際旭創（Innolight）憑藉在 800G 及初期 1.6T OSFP/QSFP-DD 模組的主導地位，在全球資料中心光收發器市場的營收佔比約為 27%；Coherent 以約 17% 位居第二；另一家中國廠商 Eoptolink 快速擴張緊隨其後。Lumentum 在成品模組的份額約為 6%，但作為上游雷射元件供應商的存在感更高。

也就是說，一旦禁令落地，西方替代廠商在 12 至 24 個月內，恐怕不具備足夠的無塵室產能、自動化封裝基礎設施與良率規模，以填補中國廠商讓出的供應空缺。對 AWS、Microsoft、Meta、Google 而言，後果不堪設想：

AI 超算叢集（supercluster）中，一批光收發器的缺失即可讓數十億美元的 GPU 配置陷入空轉；下一代伺服器商業部署也將延遲數季；非中國來源模組的採購溢價更將全面推高資料中心的物料清單成本。

美方上游廠商首當其衝：博通、Marvell 被點名

禁令的另一個盲點，在於它誤判了供應鏈的共生關係。中國模組廠商的市場主導地位奠基於整合西方上游元件的製造能力：Innolight 與 Eoptolink 從 Broadcom 與 Marvell 採購高速數位訊號處理器（DSP），並從 Lumentum、Coherent 及三菱電機（Mitsubishi Electric）採購 CW 雷射、電吸收調製雷射（EML）及光學晶片。

切斷中國模組廠商的進口資格，直接衝擊的正是這些西方上游供應商的出貨量。Innolight 的競爭護城河更遠超低成本勞動力，其在熱耗散管理、奈米級光學對準及 1.6T 矽光子模組封裝良率上，已累積相當妥善的系統整合能力。