瑞穗：AI 代理恐砍 Circle 最多兩成準備金收入，下調目標價
日本瑞穗認為，AI 代理可能讓 USDC 發行商 Circle 少賺不少錢。The Block 報導，瑞穗分析師在 10 月 26 日的研究報告中，把 Circle 目標價從 45 美元下調至 43 美元，維持「劣於大盤」評等，並估計 AI 代理普及後，Circle 中期準備金收入有 10% 到 20% 的下行風險。
Circle 股價 26 日收跌 7%，報 79.84 美元，瑞穗的目標價隱含約 46% 的下跌空間。
瑞穗：AI 助理會建議用戶把錢移出 USDC
「我們認為 AI 個人助理對 Circle 的中期營收構成明顯風險。」瑞穗分析師在報告中寫道。
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瑞穗用 AI 代理做了模擬，發現它們傾向建議用戶離開 USDC，改放有美國聯邦存款保險（FDIC）保障、收益更高的法幣帳戶，例如 SoFi 的儲蓄帳戶。就算用戶堅持留在加密市場，AI 代理也「似乎偏好其他平台」，而不是把 USDC 直接放在 Circle 自家生態系。
報告指出，截至今年第二季，約 17% 的 USDC 放在 Circle 自家平台，持有人沒有收益；30% 在 Coinbase，其餘 53% 在其他平台。
USDC 市值估少 40 億到 90 億美元
瑞穗估計，AI 代理普及可能讓 USDC 市值減少 40 億到 90 億美元。在 AI 採用較快的情境下，約 70 億美元會移往法幣產品、另外 20 億美元轉往收益更高的穩定幣，USDC 市值最多少 90 億美元，Circle 準備金收入減少 18%。
瑞穗也把 2027 年 USDC 平均流通量預估從 1,080 億美元下調至 1,010 億美元，準備金收入預估從 43 億美元降到 41 億美元，調整後稅息折舊攤銷前獲利（EBITDA）預估從 6.35 億美元降到 6.03 億美元，降幅都約 5%。
Circle 本月稍早公布，今年上半年營收約 14 億美元，近 6 成分給合作夥伴，每 1 美元營收約留下 7 美分淨利。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
