Meta 擬籌資 950 億美元豪賭 AI！盤前股價承壓

《金融時報》（Financial Times）披露，Facebook 母公司 Meta 計畫透過股票發行籌資 950 億美元，支應持續擴大的 AI 投資。另外 Meta 已啟動約 350 億美元的普通股與可轉換特別股公開發行。Meta 股價在 10 月 26 日美股盤前交易走弱。盤前 Meta 一度報每股 638.46 美元，較前一交易日收盤價 642.62 美元下跌 0.65%。

巧合的是，馬斯克同日也宣布 SpaceX 已完成 400 億美元 GPU 採購債務融資，並警告大量依靠借貸擴張的 AI 雲端業者（Neocloud）可能面臨倒閉與整併。

(SpaceX 借 400 億美元買 GPU，馬斯克：多數 AI 雲端商撐不過)

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Meta 啟動數百億美元股票發行，AI 投資正侵蝕自由現金流

Meta 10 月 26 日宣布啟動兩項公開發行安排，包括 225 億美元的 A 類普通股，以及 2.5 億單位的強制可轉換特別股存託股份。後者每單位代表二十分之一股新發行的 A 系列強制可轉換特別股。為 Meta 的 AI 基礎設施及個人超級智慧（Personal Superintelligence）策略提供資金，並增加公司面對龐大資本支出時的財務彈性。

Meta 在 10 月 21 日公布的第三季財報中，已經揭露 AI 擴張對現金流產生的壓力。公司第三季營收達 646.01 億美元，年增 26%，但成本與費用成長 68% 至 516.13 億美元；單季自由現金流更轉為負 21.2 億美元。

儘管執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）強調 AI 投資已開始帶來成效，市場仍開始關注龐大的基礎設施投資究竟需要多久才能回收。Meta 也已將 2026 年全年資本支出預測調整至 1,350 億至 1,450 億美元。

950 億美元怎麼來？350 億美元先發行、600 億美元預計明年啟動

根據 Meta 官方公告，這項融資計畫由目前啟動的公開發行及未來可能進行的市場發行計畫構成。

所謂 ATM（At-the-Market Offering），是允許企業在市場上分批出售股票的發行機制，與一次性大規模增資不同。

Meta 強調，600 億美元的 ATM 計畫尚未簽署正式協議，實際發行時程、條件及最終規模均未確定。Nvidia、AMD 與 Broadcom 表示有意認購合計最高 50 億美元的普通股，但這些意向並不具法律拘束力。

對比 SpaceX：同樣投入數百億美元買算力，融資方式卻不同

與 Meta 計畫透過股權市場募集資金不同，SpaceX 選擇大規模債務融資。馬斯克 10 月 26 日表示，SpaceX 已完成 400 億美元 GPU 債務融資，主要用於預計 2027 年上半年交付的 GPU。

馬斯克特別強調，SpaceX 具備投資等級信用評等，並且擁有 Starlink 衛星通訊與火箭發射等非 AI 資料中心收入來源，因此與高度依賴算力出租的 Neocloud 業者不同。

AI 資本支出METASpaceX祖克柏美股

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