Lumentum (LITE) 光通訊產能告急、支撐長期獲利，分析看好未來表現

47 分鐘前

在人工智慧算力爆發帶動下，高速光連接躍升為資料中心擴建的關鍵突破口。分析指出矽光子新創 Lumentum Holdings（Nasdaq：LITE）正處於需求暴增的拐點，產能供不應求的狀況預估將延續數年，大幅推升其長期獲利預期。

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光網路邁入主流市場，分析看好未來表現

光子技術在人工智慧叢集規模化過程中扮演關鍵角色，隨著光子連接技術瓶頸日益顯著，網路封裝技術（Near-Packaged Optics，NPO）與共同封裝光學（Co-Packaged Optics，CPO）正式邁入主流市場，帶動傳輸需求加速由傳統銅纜轉向光連結。

市場分析指出，架構轉型將顯著提升 Lumentum 收益表現，預估至 2028 財年，相關業務營收將達 33 億美元，較目前市場平均預測值高出 30%。相較於 Broadcom（博通）或 Marvell Technology（邁威爾科技）等全方位佈局網路技術的廠商，Lumentum 不僅提供市場更聚焦的光網路投資選項，更獲得晶片巨頭 Nvidia（輝達）戰略投資，進一步確立其在光學傳輸市場的地位。

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(輝達承諾投資六十億美元於光子新創、Lumentum 飆漲逾 134 ％)

(輝達光學投資策略夥伴 Lumentum 宣佈入選納斯達克100指數)

供需缺口推升產品定價

高頻寬需求持續噴發，導致光通訊供應鏈出現嚴重供需失衡。Lumentum 管理團隊指出，公司在滿足光產品套件需求方面持續面臨挑戰，預計明年部分產品仍有高達 70 % 的需求無法獲得滿足，相關缺口甚至可能延續至 2028 年。

雖然產能擴充面臨挑戰，但極度緊縮的供需關係賦予公司定價優勢，在超大規模客戶推動千兆瓦級產能擴充帶動下，龐大的積壓訂單及售罄狀態將有效減輕市場對基礎設施投資放緩的疑慮，進一步支撐營業利潤率持續維持高檔。

獲利持續成長，每股盈餘具備上修空間

Lumentum 今年入選納斯達克 100，反映出後續潛力。受惠於產品平均售價與出貨量成長，Lumentum 的獲利持續成長，市場原先預估其 2028 財年營業利潤率接近 44 %，但在供需緊縮持續擴大下，利潤率有機會突破 45 %。管理團隊設定 2028 財年調整後每股盈餘（EPS）達到 40 美元的目標，高於華爾街目前預估的 35 美元。若按當前股價計算，其 2028 財年預估本益比約為 28 倍，遠低於先前的高點水平。儘管短期內公司仍需幾個季度驗證財務報表，且執行產能提升過程需密切觀察，但強勁的訂單能見度已為股價提供良好的下檔支撐。純市場觀察，非投資建議。