MaxLinear：AI 資料中心需求才剛開始，光通訊市占目標從 5%～7% 拉升至 20%～25%
MaxLinear 財務長暨企業策略長 Steven Litchfield 在 Citi 2026 Global TMT Conference 表示，公司近年營運重心已明顯轉向 AI 資料中心與基礎設施市場。
MaxLinear 約 5～6 年前開始投入 Infrastructure，隨著光通訊、儲存加速器與無線基礎設施業務成長，最近一季基礎設施營收占比已超過公司整體營收的一半；過去幾年的研發支出與產品布局，也主要集中在資料中心與 Infrastructure。
目前 MaxLinear 資料中心光通訊業務主要來自 400G 與 800G DSP，其中 800G 約占 70%、400G 約占 30%。公司預估今年 Optical Data Center 業務營收指引中值約 2.2 億美元，800G 預計今年與明年都將持續成長；下一代 1.6T 產品 Rushmore 則正在客戶端進行資格認證，預計 2027 年中開始上市，並在隔年進入更大規模量產。
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光通訊指引連三季上修，新客戶與市占提升超出原先預期
Litchfield 表示，MaxLinear 今年以來已連續多季上調 Optical Data Center 業務展望。年初公司原本僅預期全年營收「超過 1 億美元」，但之後每季都進一步上修。
原因一方面來自整體資料中心光收發模組市場成長超出年初預期，另一方面則是 MaxLinear 實際取得的市占率也比原先估計更高，公司甚至新增了一些原本沒有列入年度規畫的新客戶。
目前需求能見度也相當高。MaxLinear 的光通訊產品交期約為 26～28 週，部分客戶已開始下達涵蓋明年的訂單，或至少先提供全年 forecast，以便 MaxLinear 提前向台積電與其他供應鏈夥伴預留產能。Litchfield 直言，目前市場仍存在明顯的供需缺口。
MaxLinear：800G 功耗比競品低約 20%，1.6T 還會進一步提高單顆價值
MaxLinear 認為，公司在資料中心光通訊市場的主要優勢，仍來自 mixed-signal 技術能力與功耗。Litchfield 表示，目前 MaxLinear 的 800G 解決方案，功耗大約比兩家主要競爭對手的可比產品低 20%。此外，公司近年也把產品線從 DSP 向 retimer、Washington TIA 與 driver 延伸，讓大型資料中心客戶可以從更少供應商取得更多元的元件。
而隨著市場從 800G 升級至 1.6T，每個光模組可帶來的半導體內容價值也會明顯增加。MaxLinear 估計，目前 800G DSP 的 ASP 約落在 35～50 美元，到了 1.6T，DSP ASP 可提升至 80～100 美元，再加上 TIA 後，整體元件價值將超過 100 美元。公司也認為，在供應仍偏緊的環境下，至少到 2027 年底以前，價格不太可能出現明顯下滑。
市占目前僅 5%～7%，目標三年內挑戰 20%～25%
目前 MaxLinear 在資料中心 DSP 市場的市占率仍相對低，約只有 5%～7%。但 Litchfield 表示，公司已經與主要資料中心業者以及光模組供應商建立合作，客戶結構也相對分散，沒有單一客戶占據絕對主導地位；隨著更多產品完成資格認證，公司希望未來 2～3 年將市占率提升至 20%～25%。
他表示，這個市占提升並不是仍停留在預期階段，而是「已經正在發生」。目前部分客戶 qualification 已完成，下一步就是持續支援客戶、擴大產品組合並確保供應。
其中 1.6T 世代可能成為 MaxLinear 拉升市占的關鍵節點。Litchfield 指出，每次網路規格從 400G、800G 再升級到 1.6T，供應商格局都有重新洗牌的機會；公司預期 1.6T 將帶來一次「相當可觀的市占躍升」，並再次強調 20%～25% 的中期目標沒有改變。
1.6T 改投 Samsung，避開台積電先進製程供應瓶頸
另一個值得注意的策略，是 MaxLinear 在 1.6T 世代把部分製造轉向 Samsung。Litchfield 表示，公司長期策略本來就是維持多晶圓代工廠供應。過去 MaxLinear 曾同時使用 UMC 與台積電，但隨著 UMC 不再持續投資先進製程，公司一度高度依賴台積電。
如今 Samsung 具備先進製程能力，因此 MaxLinear 決定重新建立多元供應來源，而且這項策略不只適用於光通訊產品，未來其他產品線也會採用 Samsung。
在 AI 晶片需求導致先進製程產能緊張的情況下，這甚至變成另一項競爭優勢。Litchfield 表示，由於整個產業受到台積電產能限制，不少光模組客戶反而對 MaxLinear 的 Samsung 供應來源相當有興趣，因為這能增加供應鏈多樣性。公司目前也不預期 Samsung 晶圓供應會成為 1.6T 放量的主要障礙。
CPO 不一定消滅 DSP 商機，MaxLinear：反而可能增加晶片內容價值
市場另一個疑問是，隨著光通訊未來從可插拔模組走向 NPO、CPO（Co-Packaged Optics，共封裝光學），傳統 DSP 是否會被削弱。
MaxLinear 的看法正好相反。Litchfield 表示，在 NPO 或 CPO 架構下，部分元件雖然會被重新拆分，但 TIA、driver 與 SerDes 仍然需要存在，甚至可能從原本整合在 DSP 裡，轉變成獨立元件或 chiplet。
例如 driver 現在可能整合在 DSP 中，但到了 CPO 時代反而需要獨立 driver；SerDes 也可能被放進 chiplet。從 MaxLinear 的角度來看，把這些元件價值全部加總後，CPO／NPO 的單系統半導體內容價值反而可能高於目前的 DSP + TIA 架構。
公司也預期，未來從 1.6T 升級至 3.2T、6.4T，每一次頻寬世代轉換都會進一步推高 ASP，尤其高速 SerDes、TIA 與 driver 的技術門檻將持續增加。
Infrastructure 業務今年估成長 150%～170%
MaxLinear 對 AI Infrastructure 成長的態度相當積極。Litchfield 表示，分析師目前預估 MaxLinear 的 Infrastructure 業務今年成長幅度約 150%～170%，公司也預期 2027、2028 年仍有機會維持明顯高於半導體產業平均的成長。
成長來源除了 Optical DSP 外，還包括 retimer、AEC、下一代 3.2T Big Sky，以及 Panther Accelerator 等新產品。
MaxLinear 的長期目標，是讓公司成長速度達到整體半導體產業的 2 倍。Litchfield 認為，目前市場還低估了 MaxLinear 在資料中心的市占提升，原因是公司已經走到第三代產品，第二代產品也已證明量產能力，因此大型客戶如今更願意採用 MaxLinear，而不是像早期 400G、800G 階段那樣保持觀望。
Panther 儲存加速器今年翻倍，2027 年預計再翻一倍
除了光通訊，MaxLinear 另一個 AI 基礎設施成長點是 Panther Storage Accelerator。這項產品去年營收約只有 1,500～2,000 萬美元，但公司預估今年將翻倍，並有望在 2027 年再次翻倍。
Panther 的核心功能是透過資料壓縮與 offload，降低 CPU 使用率。隨著 CPU 使用率、NAND 與記憶體成本持續上升，企業希望透過額外加速器降低系統資源消耗。
MaxLinear 過去已與 Dell 等企業儲存客戶合作，近年也與 AMD 建立 reference design。Litchfield 表示，AMD 本身不像 Intel 擁有 QAT 壓縮能力，因此主動與 MaxLinear 合作，並已經開始把部分客戶導向 Panther。
AI 資料中心占比提高，也將推動毛利率回升至 65%
AI Infrastructure 的成長除了帶來營收，也正在改善 MaxLinear 的毛利率結構。公司最新一季毛利率指引已提高至約 60%，長期目標則為 65%。Litchfield 表示，Infrastructure 業務本身的毛利率高於公司平均，因此隨著資料中心營收占比持續提升，產品組合將自然推動整體毛利率上升。
雖然晶圓價格與產能溢價都在增加，但目前市場供應仍然偏緊，因此 MaxLinear 大致能把較高成本轉嫁給客戶，公司也不擔心明年相關產品出現明顯降價壓力。
Litchfield 在對談最後總結，MaxLinear 的資料中心業務目前才剛真正進入成長階段，先前數季持續上調指引，但他認為「這只是開始」，目前看到的市占提升仍處於非常早期的階段，隨著下一批新產品進入市場，未來數年仍有相當大的成長空間。
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