特斯拉 Q3 營收回升難掩毛利壓力，比特幣持倉達 13 億美元
特斯拉 (Tesla) 在今晨公布第三季財報，營收成長但獲利未達市場預期，股價盤後下跌近 4%。執行長馬斯克在財報會議上為其 1 兆美元薪酬方案拉票，此外，公司持有的比特幣價值已上升到 13 億美元。
特斯拉第三季營收成長，但獲利未達市場預期
特斯拉昨日 (10/22) 公布第三季財報，經調整後每股盈餘 (EPS) 為 0.50 美元，較去年同期銳減 31%，低於分析師平均預估的 0.54 美元，獲利下降反映電動車降價、關稅衝擊與營運支出大增的影響。
特斯拉上季營收較去年同期成長 12%，達 281 億美元，扭轉先前連兩季下滑的頹勢，主要受美國聯邦電動車稅收抵免於 9 月底到期前需求提前拉動買氣的影響。儲能部署創紀錄達 12.5 GWh，受益於 xAI 等客戶需求，顯示非汽車業務多元化進展。能源產品營收貢獻增加，有助緩衝汽車毛利率壓力。
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馬斯克表示，預計 2025 年底前在 8-10 個城市推出 Robotaxi 服務，並於 2026 年下半年實現「數百萬輛 Tesla 全自動駕駛」。車主可於 2026 年將車輛加入 Robotaxi 車隊。
但 Optimus 人形機器人生產延遲，馬斯克不忘自嘲：「Optimus 有可能成為有史以來最偉大的產品，但目前你還買不到。」
特斯拉持有 13 億美元比特幣
根據特斯拉 2025 年第三季財報，該公司持有的比特幣市值已上升至 13.15 億美元，主要得益於比特幣本季度價格的上漲，以及美國財務會計準則委員會 (FASB) 自 2025 年起實施的新會計規則。該規則允許企業按季度以公允市值評估加密資產的價值，取代此前按最低持有價值計入資產的做法。
受益於比特幣的上漲，特斯拉在本季認列了 8,000 萬美元的未實現獲利。但特斯拉將其排除在調整後每股盈餘，也顯示出特斯拉不願因比特幣大幅波動而影響其財報數字的決心。
Arkham 數據顯示，該公司持有約 11,509 枚 BTC，自 2022 年年中後就不曾變動。
馬斯克為 1 兆美元薪酬方案拉票
馬斯克在特斯拉公司財報電話會議的最後懇求投資者批准他即將推出的 1 兆美元薪酬方案，並嚴厲批評反對該計畫的股東諮詢公司。特斯拉股東將於11月6日在奧斯汀舉行的年度股東大會上就薪酬方案進行投票。
馬斯克表示：「我在這裡建立機器人軍隊，然後因為 ISS 和 Glass Lewis 的一些愚蠢建議而被趕下台，這讓我感到不舒服，他們根本就不懂這些建議。」他指的是那些沒有為股東利益投票的代理諮詢服務機構。之前方舟投資 (Ark Invest) 執行長 Cathie Wood 也公開力挺馬斯克新的十年薪酬方案，並批評大型資產管理公司在投票中擁有巨大影響力，卻過度依賴代理諮詢公司，使投票決策失去了獨立性。
馬斯克在公司並無底薪，完全靠股權激勵制度的分紅，此次的十年薪酬方案如果成功達標，馬斯克將可領到高達 1 兆美元的收益，特斯拉目標市值也將推升到 8.5 兆美元，推算下來 TSLA 股價高達 2,300 美元。
由於財務表現未能充分支持薪酬方案，它反而被宣傳為一種留住馬斯克的手段，這場相對平淡的電話會議以特斯拉財務長 Vaibhav Taneja 最後呼籲股東投票支持馬斯克的薪酬方案畫下句點，他淡化了獎金的金額，並將其重新定位為馬斯克獲得更大控制權的一種方式。
特斯拉 (TSLA) 盤後下跌近 4%
特斯拉超過 200 倍的本益比雖顯示了投資人對馬斯克的高度期待，但一點風吹草動也容易造成股價的震盪，TSLA 在財報公布後，盤後下跌近 4%，其股價今年以來僅上漲約 9%，表現仍落後主要指數及多數大型科技股。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
