「白毛股神」Serenity 看好晶豪科複製 SanDisk 走勢：利基型記憶體迎重估機會
被社群稱為「白毛股神」的 Serenity 近日點名台股晶豪科（ESMT，3006），認為這家長期深耕低密度 DRAM、SLC NAND 與 NOR Flash 的記憶體廠，可能複製 SanDisk（SNDK）先前因記憶體價格上漲帶來的強勁走勢。
Serenity 認為對終端產品來說，一顆舊型記憶體晶片漲幾美元可能無傷大雅；但對晶豪科來說，這幾美元的 ASP 上漲，卻可能直接轉化成非常可觀的利潤增量。
一顆 DDR2 漲 2 美元，消費者無感，晶豪科卻可能很有感
Serenity 舉 DDR2 為例。依 LCSC 等零組件通路價格，一顆舊型 DDR2 記憶體晶片大約只要 0.96 美元，依規格不同，也可能落在 2.5 美元左右。
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如果 ASP 上漲到原本的 3 倍，對終端產品 BOM 而言，增加的成本可能只有約 2 美元。例如一台售價約 33 美元的 D-Link 網路攝影機，即使因 DDR2 漲價而增加 2 美元成本，對最終消費者來說未必是無法接受的幅度。
但對上游晶片供應商而言，這種漲價完全是另一回事。因為記憶體晶片原本單價就低，只要供應缺口足夠大，ASP 成倍上升，就可能對毛利率和獲利形成高度槓桿。
這也是 Serenity 認為晶豪科有機會「像 SanDisk 一樣開始 cooking」的主要原因。
DDR2 漲價不是想像，第三季合約價仍在往上
目前市場數據也確實支持這個方向。TrendForce 6 月指出，在大型 DRAM 廠持續把產能轉往 HBM 與伺服器 DRAM 後，成熟製程 DRAM 供給進一步收緊，DDR2、DDR3 等舊世代產品反而重新出現強勁需求。
DDR2 合約價在 2026 年第二季預估上漲約 55% 至 60%，第三季仍可能再上漲 35% 至 40%。
大廠不是因為 DDR2 需求消失而退出，而是因為 HBM、DDR5 的經濟效益更高，因此不願意把有限產能留給成熟產品。結果反而讓還在供應 DDR2、DDR3、低密度 DRAM 的台灣廠商取得更強的定價權。
不只 DDR2，SLC NAND 下半年漲幅更驚人
Serenity 更看重的其實不是單一 DDR2，而是晶豪科整體產品組合。TrendForce 7 月預估，2026 年下半年 SLC NAND 合約價，相較上半年可能再上漲 120% 至 170%。
原因包括成熟 NAND 製程產能持續轉往高層數 3D NAND、MLC NAND 供給不足，以及工控、車用、網通與邊緣 AI 客戶開始轉向 SLC NAND，讓原本就有限的供給變得更緊張。
NOR Flash 同樣處於漲價週期。TrendForce 先前指出，2026 上半年 NOR Flash 與 SLC NAND 合約價累積漲幅都已超過 100%，而下半年在沒有大規模新增產能的情況下，價格仍有續漲空間。
這也就是 Serenity 所說的：DDR2 只是其中一個產品類別，真正的重點是晶豪科多條成熟、利基型記憶體產品線，都同時進入漲價循環。
晶豪科已經開始挑單，高價產品優先出貨
晶豪科目前的營運策略也反映這種供需環境。MoneyDJ 報導指出，晶豪科已開始把低密度 DRAM 與 NOR Flash 優先配置給高價、交期可控的訂單，接單策略轉向更審慎。
公司 2026 年取得的晶圓產能與去年大致相當，只能滿足約六至七成客戶需求，因此現階段的最大限制已不是需求，而是供給。
晶豪科 7 月營收年增 491%，子公司還在買進自家股
除了記憶體漲價題材，晶豪科近期公布的營運數據，也開始反映這一輪供需緊張。
(晶豪科 7 月營收年增 491%，子公司 301 元買進自家股)
晶豪科 7 月營收達 67.85 億元，月增 40.02%，較去年同期的 11.48 億元大增 491.06%；累計今年前 7 月營收 279.98 億元，年增 281.48%。公司對營收成長的官方說法相當直接，僅表示是受到「產品市場供需因素」影響。
更受市場注意的是，晶豪科子公司誠風投資在 9 月 7 日公告，以每股平均 301 元買進晶豪科 1,082,941 股，交易總金額約 3.26 億元。
風險提示
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