比特幣現貨ETF的瘋狂更新,Jane Street、JPMorgan等出列 AP 名單
根據之前的報導,美國證券交易委員會 (SEC) 為那些希望推出比特幣現貨 ETF 的公司設定了一個重要的最後期限,也就是昨日 (12/29) 做為其現貨比特幣 ETF 提案所需的最後調整。而昨晚如雪片般飛來的修正案,重點在於各家指定的 AP 名單,AP 是什麼?為何 SEC 如此重視呢?
AP (Authorized Participants) 是什麼?
ETF 的一大特點是允許合格參與者 (Authorized Participants,簡稱 AP) 通過以其持有的資產淨值 (NAV)和 EFT 進行套利,以維持資產淨值和市值的一致性。
註:灰度就是因為缺乏此制度,而產生折溢價如此嚴重的情況。
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AP 可以在初級市場以 ETF 成份股 (在這裡就是比特幣現貨) 直接與資產公司交換 ETF 股份,透過套利的方式,讓 EFT 更為貼近現貨市場價格。而 AP 是需要經過資格審核的。
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出,考慮到比特幣這類資產類別是全新的,SEC 不僅希望大家在文件中明確指出 AP 是誰,還希望他們也成為ETF 的承銷商,
What makes this AP thing tricky – and could keep some from starting gate – is not only does SEC wants the AP named in docs but it wants them to be the underwriter of the ETF too, which may make them nervous re lawsuits/risk given how brand new the asset class is. I truly hope…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 29, 2023
Jane Street、JPMorgan、Virtue、Cantor 出列 AP 名單
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 在彭博終端機新增了一行「AP agreements」讓大家填空,但他也指出大多數 S-1 目前在 AP 欄位都仍是空白。他猜測一月初會有瘋狂的 AP 和費用率的更新潮。
目前五家已列出 AP 名單的有貝萊德、富達、WisdomTree、Invesco (景順) 和 Valkyrie,而 Jane Street、JPMorgan、Virtue 和 Cantor 出列 AP 名單。
ETF 費用戰爭已然開始
關於費用方面,除了富達喊出了 0.39% 的低費用,景順/ Galaxy 更將免除前六個月的費用,以及前 50 億美元的資產費用。Balchunas指出:
這將是一場費用戰爭,而且永遠不會結束,因為這就是 ETF 的正常生活。