方舟投資Cathie Wood談貨幣供給、通膨與比特幣:除了它,沒有更好的通膨對沖資產

Elponcho
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方舟投資Cathie Wood談貨幣供給、通膨與比特幣:除了它,沒有更好的通膨對沖資產

方舟投資 (Ark Investment) 創辦人 Cathie Wood 因投資「破壞式創新」標的而聲名大噪,該公司對於比特幣的樂觀評估,更是成為幣圈必追焦點。最近 Cathie Wood 接受 Yahoo 財經訪問時表示,未來將會看到更多公司將比特幣放入資產負債表。

這篇訪問中,大部分是在聊貨幣供給、通膨與利率,不過就先來看比特幣的部分吧:

Cathie Wood:除了「比特幣」沒有更好的通膨對沖資產

Cathie Wood 認為,通常像比特幣那樣在 2017 年拋物線地上升,無論是資產或股票,都需要一個世代的時間,才能再恢復到高峰。也就是,原先需要 10 年到 20 年的時間,比特幣在短短三年內,就再度突破兩萬美元,創下四萬美元的高峰值。

她認為美國公債殖利率的下調可能是部分原因,錯誤的貨幣政策與財政措施,促使通貨膨脹,讓人們選擇遠離公債。

Cathie Wood 表示方舟投資希望透過創新來解決問題,而不是「通貨膨脹」,因為那是最貴的一種稅收方式。

她表示:「我相信沒有比比特幣更好的對沖通貨膨脹工具。」

她的理由是,比特幣的表現已經大幅優於黃金,她相信未來市場佔比應該還會有所變動,兩者也都會隨著時間表現更好。

同時,她也表示有很多大公司在詢問,如果它們能否像是 Square 一樣,買入比特幣或其他加密貨幣作為現金儲備。因此她認為將會有更多的公司在了解這項技術後,將這項避險資產放進它們的資產負債表中。

順帶一提,Square 是推特創辦人 Jack Dorsey 的支付服務公司,旗下的 Cash App 提供加密貨幣買賣服務,在去年十月以現金儲備的一成買入比特幣。不過,真正買入最多比特幣的上市公司應是微策略 (MicroStrategy),Cathie Wood 會用 Square 舉例,可能是因為方舟投資旗下的基金 ARKQ、ARKW、ARKF、ARKK 都有一定比例的 Square 股票。

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此外,方舟投資也是目前灰度投資比特幣基金的最大持股機構:

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通膨恐將比預期的都還要嚴重

Cathie Wood 認為,美國 10 年期公債殖利率在 2020 年底回升突破了 1%,打破了多數債券者認為的長期關鍵阻力,儘管很多人覺得納悶,因為這超過了它的實際估值,但這正代表聯準會對貨幣政策的立場。

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10 年期公債殖利率

Cathie Wood 表示,總貨幣供給量 (M2,包含支票存款、現金等) 年增 26%,這是前所未有的狀況。她說:「如果我們的兩個想法都正確:市場週期震盪強度上升、恐懼導致的商品價格上升與美元下跌,那麼聯準會將不得不調整他們的策略。」她亦表示,像是美元下滑,而銅價上升 75% 這樣的早期指標,讓我們預期將會有比多數人以為更大的通貨膨脹發生。

儘管人們對於聯準會改變政策會感到恐懼,因為不再有數兆美元的經濟刺激,但她相信經濟刺激政策只會促使政府提高更多稅收,造成更多的損失。

也因此,Cathie Wood 表示,今年她將關注的重點放在民主黨進入國會後的資本利得 (capital gains)稅與公司稅。

她認為,提高上述稅率,在過去都只會引發產業外移,喪失更多賦稅基礎,而且並不利於她們新創投資標的。

就算是目前通貨膨脹的比預期的還低,甚至有些人認為根本不會有通貨膨脹。但 Cathie Wood 仍表示,歷史的證據就在眼前。她表示,回顧 70 年代,很多人認為通貨膨脹不會發生,但因為 OPEC 減產石油,原油價格飆漲,1973 年的通貨膨脹自此開始了。那也是美國剛脫離黃金本位的年代。

她要說的是,貨幣政策本身並任何價值錨定基礎,也因為這樣才會有通貨膨脹風險。

在訪談中,她也提到如果人們預期通貨膨脹將會發生,急於在物價上漲之前,購買物品與服務,導致大量的金錢流入資產市場,那麼金錢的流通性將會持續降低,造成更嚴重的通貨膨脹。

Cathie Wood 的論點可以作為參考。但必須注意的是,因為方舟投資就是專門投創新科技股的公司,也有很多小型股的標的,該報導最後也是在介紹方舟投資的小型股標的,是否投入比特幣或其他創新科技股就是最佳選擇,仍需謹慎判斷。

如果想了解更多的 Cathie Wood 的看法,可以閱讀 Yahoo 財經的報導