記憶體再戰十年！阿里、騰訊緊跟 Google，搶簽韓廠 2035 年超長合約
繼美國科技巨頭之後，中國的雲端服務龍頭也加入記憶體搶貨戰。據韓媒《每日經濟》10 月 27 日報導，阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國大型雲端服務供應商（CSP），正向三星電子與 SK 海力士洽談伺服器用 DRAM 的長期供應合約（LTA），期限更從常見的 3 至 5 年拉長到 10 年，直接簽到 2035 年，反映出 AI 伺服器需求的強勁與記憶體供給的吃緊。
中國三大雲端業者加入長約搶貨戰，最長簽到 2035 年
報導指出，阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國 CSP 正與南韓記憶體業者接洽伺服器用 DRAM 的長期供應合約。由於美國科技巨頭已搶先一步透過 LTA 鎖定記憶體貨源，中國雲端業者在擴大 AI 與雲端業務之際也開始跟進、確保供應。
最受矚目的是合約年限，業界慣例的 LTA 約 3 至 5 年，而據報導，部分客戶要求供應至 2035 年，為期 10 年。
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鎖定 DDR 與 LPDDR！AI 伺服器吃緊，搶貨比價格更重要
據悉，中國 CSP 要求的品項為伺服器用 DDR 記憶體與低功耗 DDR（LPDDR）。DDR 是協助伺服器 CPU 快速讀寫資料的主記憶體；LPDDR 則以降低耗電為特色，過去主要用在智慧型手機。
如今連 LPDDR 也被納入長約，原因在於它能提升 AI 伺服器的電源效率，加上記憶體供應吃緊，伺服器業者也開始搶 LPDDR 的貨源。業界認為，即使得承擔價格負擔，先搶到記憶體貨源，才能在 AI 市場掌握主導權。對這些買家而言，「買得到」比「買得便宜」更重要。
（從馬斯克 Terafab 量產時程出發：現在該買進記憶體股的「三個理由」）
Google 領頭？三星七成產能已分配至 2031 年
這波中國業者的動作並非特例，KeyBanc 兩週前的通路調查指出，Google 也考慮把記憶體合約延長到 2035 年。內容指出，三星已有約 70% 的產能分配到 2031 年，並預期 2027 年第 1 季 HBM 價格將上漲 80% 至 100%。
SK 海力士在今早公布的財報中也透露，公司 DRAM 與 HBM 的產量在 2029 年前已幾乎售罄。2027 至 2028 年約 50% 的產能已簽署長約，預計未來將維持類似的佔比，凸顯出全球 CSP 在卡位記憶體貨源環節的高度競爭。
（記憶體明年繼續漲！三星 HBM4 談判開價先漲 3 倍，美光曝 2027 年產能完售）
長鑫存儲大動作擴產 DRAM，阿里與騰訊為何還需要外援？
對此，投資人好奇中國的長鑫存儲（CXMT）與長江存儲（YMTC）都將在 DRAM 與 NAND 方面、於 2028 至 2029 年大舉擴產。既然如此，阿里巴巴與騰訊為何還要綁定 10 年期的外國供應商？
外界對此認為，中國 CSP 需要的是伺服器等級、能通過品質認證的高階記憶體，而在良率、品質驗證與 LPDDR 等高階品項上，本土廠商能否在短期內全面替代三星與 SK 海力士，仍有不確定性。
同時，長約的核心目的是確保保供應而非賭價格。一般而言，這類合約在數量與價格上常保留調整空間，真正的重點在於優先供貨權，因此即使未來價格走低，買方的下行風險也有限。
十年長約代表記憶體景氣持久嗎？買方長期需求更關鍵
回到最關鍵的問題：十年長約，是否等於記憶體景氣能走向如此長遠的路？
筆者認為，供給吃緊時所簽下的長約並不能保證未來十年的需求與價格，遑論十年橫跨多個製程世代，期間技術路線、產品規格與客戶需求都可能改變，合約能否完整履行仍存變數。
不過另一方面，願意把採購承諾拉長到 10 年，仍反映出買方對 AI 與雲端運算長期需求的看好，以及對供給長期不足的擔憂。其中，合約的實際數量、價格機制與期限，或許才是解讀記憶體景氣持續性的重要指標。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
