長鑫存儲 Q2 營業利益率 82%，超越美光與 SK 海力士居冠
中國最大的 DRAM 廠長鑫存儲（CXMT）今年第二季營業利益率達到 82%，在全球主要記憶體廠中排名第一。根據 Businesskorea 引述日本經濟新聞 9 月 11 日彙整的數據，這份統計以息稅前利益（EBIT）為基準比較六家主要記憶體公司，長鑫存儲的 82% 高於美光的 80%、SK 海力士的 76%，以及三星電子半導體部門的 70%。
去年還虧損 290 億日圓一年內轉為獲利
長鑫存儲去年仍虧損 290 億日圓，一年之內轉盈，第二季營業利益約 1.9 兆日圓，換算約 123 億美元。營收年增 10 倍至 2.3 兆日圓，是六家公司中成長幅度最陡的一家。
報導指出，這波獲利跳升的背景是 AI 帶來的市場結構位移。三星電子與 SK 海力士把資源集中在 HBM 這類高附加價值產品之後，PC 與遊戲主機使用的 DDR5 等傳統 DRAM 供給隨之下滑，而 DDR5 價格飆漲，產品線以傳統 DRAM 為主的長鑫存儲成了最大受益者。
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DDR5 獲利能力今年第一季起超越 HBM
合約結構的差異也拉開了獲利差距。HBM 是以年約形式供應給大客戶，對現貨市場的波動相對不敏感；長鑫存儲的主力產品 DDR5 則直接連動市場報價。TrendForce 指出，DDR5 的獲利能力從今年第一季開始超越 HBM。
另一面是長鑫存儲在高階產品上的進度。鏈新聞先前報導，長鑫存儲的 HBM3 良率僅約 25%，每百顆有將近八十顆過不了最終測試。
手上的現金正在變成產能。長鑫存儲今年上半年自由現金流轉為約 2.2 兆日圓的正數，資金用於擴建安徽合肥廠並在上海興建新廠。阿里巴巴、字節跳動與騰訊等中國科技業者優先採用國產晶片，也提供了內需支撐。
市值超越騰訊而 DRAM 市佔仍約 7%
長鑫存儲 7 月上市，市值約 87 兆日圓，超越騰訊成為中國股市市值最大的公司，規模大約是日本鎧俠的 3 倍。本益比接近 20 倍，高於韓國與日本同業仍停留在個位數的水準。
不過就市佔而言，長鑫存儲的位置還在後段。全球 DRAM 市場目前由三星電子、SK 海力士與美光包辦，市佔分別為 39%、26% 與 25%，合計約九成，長鑫存儲約 7%。
中國記憶體產業的布局以長鑫存儲的 DRAM 與長江存儲（YMTC）的 NAND 快閃記憶體為兩個核心，兩家公司正合作開發下一代 HBM，中國政府則透過「大基金」投入數十兆韓元規模的資金。地方政府與政府基金合計持有長鑫存儲過半股份。
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