拜登怎麼看數位資產？從「白宮2023總統經濟報告」看拜登對加密資產的正反論述

白宮經濟顧問委員會在提交給國會的《總統經濟報告》中，對加密資產提出了種種質疑，報告中稱：

加密資產至今似乎沒有提供任何基本價值，它沒有取代法定貨幣，更沒有改善金融包容性或使支付更有效率；相反，它們的創新主要是在創造人為的稀缺性，以支持加密資產的價格，然而其中許多資產根本沒有基本價值。這引發了監管在保護消費者、投資者和金融系統免受與加密資產相關的恐慌、崩潰和詐騙的問題。

加密資產真的一無是處嗎？鏈新聞整理了報告中關於加密資產的正反兩面說法，並透過相關的新聞時事，帶你一次看清楚！

註：報告中針對數位資產和央行貨幣的分類做了一個歸類整理，而本文中討論的全屬加密資產的範疇。

加密資產可以成為投資工具？

一般正面論點：人們藉由承擔一定的風險來獲得投資回報。 例如，股票和債券等傳統投資為其風險提供一定水準的預期回報。而有人認為加密資產也是。 因此，根據投資者的風險偏好，人們可能會投資於加密資產，以期快速獲得豐厚的利潤。 此外，一些人認為加密資產可以作為通膨的避險，希望它們的價值能夠跟上或超越通膨。

白宮反面論點：加密資產的波動性很大，具有高風險及不穩定性，所以多用於投機，投機者試圖從短線交易中獲利。股票投資是基於公司未來利潤的投資，債券則著重於領取利息，就算是黃金和白銀也可以用於珠寶等特殊目的。但加密資產大多沒有基本價值，僅反映投機需求和市場情緒。至於比特幣所謂的作為通膨的避險，在 2021 年下半年和 2022 年全球通膨加劇，加密資產價格卻暴跌，證明它們對通膨避險根本無效！

鏈新聞補充：比特幣信仰者，也是美國軟體上市公司微策略創辦人 Michael Saylor 堅信──數字會說話！

The numbers speak for themselves. #Bitcoin pic.twitter.com/zyeLgnlGsw

— Michael Saylor⚡️ (@saylor) March 17, 2023

加密貨幣可以提供貨幣功能？

一般正面論點：加密貨幣的一個既定目標是建立一個「抗審查」且不受政府控制的金融系統。尤其是，一些加密貨幣透過依賴分布式網路來取代發行貨幣的中央機構，並在整個網路中傳播利益，所以可以有貨幣的功能。

白宮反面論點：貨幣有三大功能，作為計價單位、交易媒介以及價值儲存器。加密貨幣看起來雖然能夠滿足這些功能，卻僅有有限的應用，因此從經濟角度來看，它們不是美元的有效替代品。加密貨幣能夠作為計價單位，但是人們需要先將加密貨幣轉換成美元以了解相對價值。在交易媒介方面，相較於美元，加密貨幣的使用範圍有限。加密貨幣的價值也非常不穩定，無法作為有效的價值儲存器。因此，加密貨幣目前還不能有效地替代如美元等的主權貨幣。

鏈新聞補充：薩爾瓦多身為全球第一個將比特幣作為法幣的國家，是很多持正反兩面意見者常拿來討論的話題。薩爾瓦多已通過數位資產立法，還成立了國家數位資產委員會做為監管機關，來保護消費者免受加密領域的詐欺。關於更多薩爾瓦多打造比特布國家的新聞，請見此篇。

加密資產可以實現快速數位支付？

一般正面論點：近年來，隨著現金的使用率急劇下降，數位支付大幅增加。 圖 8-3 展示了現金和支票交易相對於借記卡和信用卡 (數位交易形式) 的趨勢。 在過去十年中，現金和支票支付急劇下降，而數位支付顯著增加。隨著對數位支付的需求增加，有人認為穩定幣可以用作近乎即時的 24/7 支付工具。 截至 2022 年 12 月 22 日，市場上大約有 200 種穩定幣，估計規模約為 1400 億美元。 僅 Tether 和 USDC 這兩種加密資產就約佔整個穩定幣市場的 80%。
由於穩定幣試圖與美元 (或另一種貨幣，或一籃子貨幣) 等參考資產掛鉤，因此支持者認為，穩定幣用作結算方式時可以消除匯率風險。 也就是說，如果一個穩定幣總是等值 1 美元，那麼使用穩定幣買賣商品的個人期望其名義購買力在交易後不會發生顯著變化。穩定幣已被建議作為簡化跨境交易和匯款的一種可能方式。

白宮反面論點：當前加密貨幣市場中的穩定幣可能會面臨擠兌風險。如果穩定幣持有人希望將其兑換為 1 元，穩定幣發行商必須清算其一部分儲備。而根據儲備的流動性和整體金融環境的狀況，有可能會導致金融市場出現混亂，進而降低發行商剩餘儲備的市場價值，造成穩定幣脫鈎的現象。除此之外，還有其他像穩定幣的技術風險、市場風險以及監管風險。

鏈新聞補充：近期銀行倒閉造成穩定幣 USDC 的擠兌脫鈎，也許是個很好的檢討例子。XREX 共同創辦人黃耀文也特別撰寫專文看未來產業發展。

加密資產可以增加金融包容性？

一般正面論點：美國人口中的某些人是沒有銀行帳戶的，而有些人的銀行帳戶不足 (雖然擁有銀行帳戶，但經常使用昂貴的非銀行金融服務)。 加密資產通常被宣傳為接觸這些人群的工具，以改善他們獲得金融服務的機會，並積累財富以向上流邁進。 與一些傳統銀行機構不同，許多加密資產沒有最低帳戶餘額的要求，也不會收取透支費。 最近的一份報告發現，少數族裔家庭比其他家庭更有可能投資加密資產。

白宮反面論點：要讓消費者和投資者利用加密資產來取得金融服務，加密資產產業必須具備健全的消費者、投資者和市場保護。然而，許多加密資產產業的參與者並未遵守現有的法律法規，一些最常見的非法活動是詐騙行為，而加密資產也讓罪犯可以輕易的帶走。還有關於加密資產證券的風險揭露，缺乏資訊的揭露也讓多數投資者沒有認清加密資產的基本價值。

鏈新聞補充：支付平台 Block 近日被賣空研究機構 Hindenburg Research 指控其 Cash App 眾多虛假帳戶，並涉及詐欺的報告，Hindenburg Research 的指控並未得到證實，但我們也許能從報告中思考加密資產在金融包容性可以改善之處，更多詳細報導，請見：Block 被Hindenburg賣空狙擊，Block魔力並非創新是詐欺。

加密資產可以改善美國當前的金融技術基礎設施？

一般正面論點：作為許多加密資產基礎的分佈式帳本技術，它可以解決「不信任性」，並就交易的真實歷史達成共識的情況。它實際上是一個共享數據庫。 加密資產即是在數據庫中儲存了網路參與者之間發生的一組交易。 此外，分佈式帳本已經啟用了新功能，例如智能合約，它可以自動觸發特定操作而無需持續監督的必要性。 

白宮反面論點：區塊鏈的分佈式帳本技術並不適用所有應用程式，而且需要個人和企業自己托管服務，這會有更高的成本，因此還是需要持審慎的態度，了解其適用性和局限性。

鏈新聞補充：分佈式帳本技術已被多家銀行和各國監管機構甚至 CBDC 採用，好的技術當然要用在對的地方，相信新加坡金融管理局 (MAS) 常務董事 Ravi Menon 以中國的五行為引子，詳細解釋了金融科技創新合作實現的五個關鍵成果，能給大家帶來很好的啟發。詳細內容請見：從五行看金融科技創新，新加坡立志成為加密資產樞紐中心。

當然，加密貨幣市場的風險還包括缺乏監管和相關導循規定，在經歷了 2022 年 UST 死亡螺旋和 FTX 倒閉等重大事件後，各國監理機構也欲透過立法規範監理。也期待此次白宮的經濟報告，在提交到國會後能得到明確的立法監督，讓加密產業能利用區塊鏈的技術，帶來更多的創新和應用。