USDC透明度專文:「安全」是相對而非絕對,肯定存在風險

Jim
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USDC透明度專文:「安全」是相對而非絕對,肯定存在風險

自 Terra UST 崩盤以來,USDT 些微脫鉤、面臨贖回質疑,向來對外標榜合規的 USDC 也被社群謠傳存在風險,對此發行商 Circle 自五月以來已針對資產透明度發佈許多科普文章,包括:

  • 5/13:如何維持掛鉤 – USDC 透明性與信任度
  • 5/26:為何開發者能信任 USDC?
  • 6/3:如何建立信任 – USDC 審計與儲備證明
  • 6/13:USDC 透明性與信任度 – 流動性的重要性

7/5 財務長 Jeremy Fox-Geen 再針對透明性與信任度發佈第四篇系列文章《如何將風險降至最低》,摘要如下。

「安全」是相對而非絕對,一定存在風險

Jeremy 表示,Circle 想要讓數十億人每天都使用數位資產來兌換數兆美元價值,但這僅限於基礎資產穩定的情況下才可能實現。

因此 Circle 的經濟動機是讓大家採用 USDC 將風險降至最低,而他們則致力於讓 USDC 永遠能以 1:1 贖回美元。Jeremy 說道:

「你的錢很安全」、「我們風控能力世界一流」,這些話全球每家金融機構、每位執行長都會講,直到你的錢不再安全、用戶沒辦法出金的那一刻。

Jeremy 認為所有金融機構皆存在固有風險,因此才會有消費者保護等法規,「安全」是一個相對的名詞,不是絕對的,因為總是會存在風險。

也因此 Circle 的商業模式是盡可能地降低風險,而非「承擔、管理風險」。

在網路上提供穩健貨幣

Circle 相信如同網際網路每天交互數兆字節的數據,貨幣也會在網路中實現,而這能讓所有人受益於此:

  • 進一步釋放價值 (例如不再有 T+2 結算時間)。
  • 降低經濟租值 (Economic Rents):如 6% 的跨境匯款費、3% 信用卡的手續費。
  • 金融新創:鏈上資本市場的長尾效應。

Circle 渴望成為新金融生態中,底層基礎設施的一部分。這當然會使 Circle 受益,但這僅在基礎資產穩健的情況下才可能實現,也因此他們的經濟動機在於將風險降至最低。

USDC 儲備金受法律規範

當 Circle 推出 USDC 時,Jeremy 表示他們必須「說服」監管機構對他們進行監管。時至今日,USDC 受限於:

  • Circle 受各州貨幣傳輸法監管。
  • USDC 被列管為電子儲值工具。
  • 儲備金屬於 USDC 持有者資產,存放於指定獨立帳戶。

Jeremy 強調:

與銀行不同,儲備金獨立於 Circle 其它業務,不得用於借貸等其它目的。在面臨破產等極端情況下,獨立的 USDC 儲備金會保持可贖回狀態,並在各州貨幣轉移法的保護下與破產資產分割。

儲備金風險

80% 短期美國國庫券

約有 80% 儲備金以三個月之內的短期美國國庫券組成,其優點在於流動性強、價格穩定、可同日贖回結算,由紐約梅隆銀行託管。

20% 現金

Circle 在傳統銀行體系約持有約 20% 美元作為 USDC 儲備,合作方包括 Silvergate、Signature Bank 和 紐約社群銀行 (NYCB)

Jeremy 解釋,雖然多數人認為現金 (美元) 最安全,但持有大量現金也會面臨到傳統銀行的交易對手與信用風險,因此除了持續讓銀行合作方更多元外,也會探索其它方式,長期目標是能直接在儲備銀行持有美元儲備。

他在文末強調,即便在銀行系統暫停作業的情況下 (如假日),USDC 幾乎提供了 24/7/365 實時鑄造、贖回與結算的服務,六月更讓用戶贖回了 147 億美元。

總體而言,USDC 無論在市值、鏈上市占率皆一步步威脅著被各種謠言纏身的 USDT,藉由標榜合規所打下的基礎,聲勢正旺。CoinMarketCap 數據顯示,兩者市值在 Terra 崩盤後呈現兩樣情,USDT 走下坡,而 USDC 一路向上,若 USDT 無法扭轉頹勢,則 USDC 將迎來黃金交叉時刻。