BounceBit 流動性託管協議是什麼？為何是其生態運作基礎？

2024/4/17

比特幣再質押專案 BounceBit 宣布流動性託管協議 (Liquid Custody) 將會隨著主網一同上線，此產品對於其生態有什麼綜效？與既有的流動性質押 (Liquid Staking) 有什麼相異點呢？

內容目錄

背景知識：BounceBit 介紹

BounceBit 是建構在 Bitcoin 生態的再質押專案，目標是「讓 BTC 能產生有機的質押獎勵」。藉由打造一個全新的生態 BounceBit Chain，期待可以藉由網路收益作為比特幣的原生收益，更完整內容請參考下面連結。

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推薦原因：該文章從 BounceBit 的產品設計架構作整體介紹，讓讀者對於其如何解決「比特幣沒有原生收益」的藍圖有更完整的認識，本文則是介紹其生態的核心 — Liquid Custody，可相互對照參閱。

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目前 BounceBit 仍是搶先體驗階段，僅開放用戶將資產存入合作的 CeFi 機構中。而就在昨日團隊宣布將於未來主網推出時，一同上限流動性託管服務，也就是 BounceBit 生態的核心資金入口。

BounceBit 流動性託管服務想解決什麼問題

存入 CeFi 的資產缺乏流動性

現在當用戶將資產進行投資時，通常是在一系列 CeFi 策略與產品中選擇，用戶在此結構失去了對資產的直接控制權，不論是對一般投資者或是第三方基金經理人來說都是如此。

即使用戶使用具有鏈上證明的場外結算解決方案，轉移和清算倉位的能力仍然受到許多限制。例如放在投資機構的資產無法具有流動性與更多應用。用戶實際上是犧牲任何進一步利用其資產進行質押和流動性以提供利潤的可能性。

用戶需要在「將資產放入冷錢包已獲得控制權」與「將資產放入 CeFi 已獲得投資收益」之間作取捨。

當然，DeFi 也是針對此問題的可行解決方案，不過某些資產 (特別是比特幣)，通常在既有的 DeFi 結構中無法有可持續性且可觀的收益報酬，也就是 BTC 的獨特困境。

存入 CeFi 的資產安全性不透明

另外，由於投入 CeFi 資產的控制權在機構中手上，通常交易都伴隨著較高的交易對手風險，且大多數中心化交易所提供的金融產品都具有一定程度的複雜性。一旦發生違約用戶資金就會損失，正如近年來在 FTX 和其他交易所看到的事件。

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BounceBit 團隊表示其合作夥伴 Ceffu、Copper 等場外結算 (Off-exchange Settlement, OES) 解決方案可以降低這類風險，但這些機構僅限於套定交易者可以使用，普通加密貨幣交易者無法使用，進入門檻高。

綜合上述兩大問題，BounceBit 提出結合 Cefi 與 DeFi 個別優勢的新產品 — 流動性託管 (Liquid Custody)。

BounceBit 流動性託管介紹

BounceBit 團隊表示藉由 Liquid Custody 解決方案，可以使 CeFi 資產具有流動性，並大幅降低使用服務的門檻。

流動性託管是流動性質押之變體

Liquid Custody 的概念以 Liquid Stake 命名，後者是 Lido 在以太坊上引入的機制，針對用戶將 ETH 質押至網路上後所導致流動性不足的解決方案，提供用戶 LSD (例如 stETH) 作為質押流動性，最大化用戶資產效益。

Liquid Custody 與流動質押類似，都是透過鑄造與標的資產價值綁定的衍生性代幣，來增加資產的流動性。不過前者並不是將資產抵押到以太坊網路上，而是將資產交由託管機構，並會得到一個證明代幣，BounceBit 團隊將之稱為流動性託管代幣 (Liquid Custody Tokens, LCT)。

流動性託管結合 CeFi 與 DeFi 優勢。不僅能確保資產被用戶安全持有 (智能合約保證)，而且還能保持資產易於訪問或流通。