Uniswap挖礦新提案難產,社群近90%投下不同意票:流動性獎勵非萬靈丹

Jim
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Uniswap挖礦新提案難產,社群近90%投下不同意票:流動性獎勵非萬靈丹

Uniswap 創世挖礦在台灣時間 11 月 17 日 08:00 結束,雖然社群已經發佈第二階段流動性挖礦提案,但不僅提案仍在初期階段,且在經過一日後,高達 88.98% 投下了不同意票,這代表原先預計最順利的情況,於 12 月 4 日再次實施挖礦可能出現變數。

88.98% 已超過不同意門檻

鏈新聞在 Uniswap 創世挖礦結束當天曾報導,雖然曾提前召開社群治理會議,但會議未針對挖礦結束後的去向有太多討論,而新提案出爐後,建議將挖礦獎勵砍半,每個資金池由 500 萬降至 250 萬枚 UNI,平均每日釋出 41,666 枚 UNI,並維持原先四個資金池,暫不新增。

截至目前該提案已有 88.98% 不同意票,43.5 萬枚的 UNI 也超過原先預定的投票門檻,代表第二波預定 12 月 4 日至 2 月 1 日的新版流動性挖礦出現變數,也無法得知新提案將於何時推出。

僅 11.9% 同意(Source:gov.uniswap)

社群:流動性挖礦不是萬靈丹

在新版提案中,透過社群反饋或許能了解為何有高達近 90% 的成員持反對意見。知名風投機構 Paradigm 研究員 Dan Robinson 表示

覺得我們可以在流動性挖礦結束後的幾天好好觀察一下到底發生什麼變化,過個幾天後再進行投票可能會更好吧?

社群成員 govro 指出實際上 UNI 挖礦獎勵造成兩個負面影響:

第一,與四個獎勵資金池的過往數據相比,在 UNI 獎勵的加持下,四個資金池的總流動性已經高於交易量太多太多,這讓流動性提供者(LP)的收益(UNI + 0.3% 手續費)低於以往僅靠手續費賺取的收益。

第二,挖礦獎勵的發行也稀釋了 UNI 的持有者(非 LP),流動性挖礦唯一的好處就是 Uniswap 的總鎖定價值提高了,但交易量並沒有因此提升,而交易量才是能代表 Uniswap 實際經濟價值的數據。

社群成員 dwrx 則認為

再賄賂 LP 兩個月有什麼意義?有些惡意行徑像是 Alameda Research,已被發現曾持續做空、拋售 UNI,這些大戶的幾十億資金不斷在 Uniswap 以及 SushiSwap 之間流動,再進行兩個月的挖礦也於事無補,流動性的問題不能永遠靠獎勵解決,這只會給予大戶操縱、做空市場的機會。

相反地,就像是社群常討論的,我認為需要挖礦獎勵的資金池是 UNI 資金池,如 UNI / USDC、UNI / ETH 等等,這會推動 LP 持有 UNI 代幣,並向資金池投入更多 UNI,也有助於用戶能以更低的價差交易 UNI。

流動性驟降

挖礦獎勵停止後,資金出逃的情況逐漸浮現。Uniswap 流動性瞬間蒸發近 13 億美金,由 13 日的 33.6 億降至截稿前的 17 億美金;交易量也由 2.7 億降至 1.2 億美金。

(Source:uniswap)

一來一往之下,曾經吸血 Uniswap 又被抽乾的 SushiSwap,在熱錢湧入後流動性激增超過 100%,已經直逼 9 月 9 日自 Uniswap 遷移流動性時的高點。

(Source:sushiswap)

總體來說,如同多數來自於社群的意見,在利益當前的礦工出走後,社群更能好好檢視協議價值究竟為何,並好好規劃下一步走向,而鏈新聞也將對 Uniswap 的收益結構進行分析,從數據了解 LP 在沒有 UNI 獎勵的情況下是否收益更高。