瑞銀集團最新報告,比特幣無法成為避險資產的四個理由

瑞銀集團

零利率時代到來,在通貨膨脹的危機下,比特幣是否有能力成為最佳的資產避風港?瑞士銀行巨頭 - 瑞銀集團(UBS)似乎不認同這樣的觀點,並提出四大原因,說明比特幣不屬於避險資產。

比特幣能否避險?

自今年五月開始,美元指數一路下跌,許多機構或華爾街投資人紛紛出來喊話,要大眾將資產從美元轉移至貴金屬、債券等避險資產。而對於微策略(MicroStrategy)這家公司而言,最好的避險資產選擇則是比特幣。根據鏈新聞先前報導,納斯達克上市公司 MicroStrategy 於 8 月 11 日宣佈,決定將資產負債表中剩餘的 2.5 億美元全數投入比特幣,加上先前投入的資金,該公司總共購買了 38,250 顆比特幣(共 4.25 億美元)。 

MicroStrategy 聲稱此舉是為避免通貨膨脹所做的對沖手段,但瑞士銀行巨頭 - 瑞銀集團(UBS)似乎不認同這樣的觀點。根據區塊鏈媒體 Decrypt 的報導,瑞士銀行除了針對「比特幣是否為避險資產」這點持懷疑態度外,更進一步指出,這種資產在經濟危機時很難維持,甚至增加其價值。

瑞銀集團(UBS)在報告中指出: 

「鑑於加密貨幣的高波動性和歷年來回撤的規模,它們可能對投機投資者具有吸引力,但它們既不是避險資產的合適替代品,也不一定有助於投資組合的多元化。」

瑞士銀行的專家聲稱,在新冠肺炎爆發期間觀察到的幾個財務指標能夠證明這一分析是正確的。由於流動性需求的空前增長,比特幣與傳統資產的相關性越來越高,瑞銀集團認為,這種趨勢使人們對「比特幣作為避險資產的能力」產生懷疑。

比特幣無法避險的四個原因

瑞銀集團在報告中提出了四個不同的理由來解釋為什麼比特幣可能不是避險資產。 

首先是劇烈的價格波動,這種特點對大多數投資者而言風險過高。報告聲稱,交易型或投機型投資者可能會對這種價格波動中感興趣,但對於保守投資人而言,入場時機不佳便很有可能會導致嚴重的資本損失。 

第二個原因則是,對基本面認識不足,投資人通常將重點放在成功的加密貨幣上,而不是失敗的加密貨幣上,導致投資人失去對代幣價值的辨識能力。

缺乏穩定現金流則是第三個原因。由於比特幣缺乏穩定的現金流收益,導致加密貨幣的投資時機點變得相當重要。報告稱:

「風險資產通常會遭受大量虧損,如果沒有固定的現金流,則很容易造成財富的永久損失。」 

最後一點則是,比特幣在投資組合中的多元化有限。該報告指出,由於過去比特幣與其他資產類別的相關性較低,因此有助於提升投資組合的多樣性。但今年相關性大幅增加,這表明比特幣現在可能不適合作為投資組合中其他資產類別以外的對沖工具。 

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