DeFi鎖定資金達10億美元里程碑，分析師：大多來自以太幣漲幅
去中心化金融（Decentralized Finance，DeFi）在 2019 年大放異彩，更在今年 2 月達成鎖定資產突破 10 億美元的里程碑，但加密分析機構 Messari 提出了不同看法，認為其鎖定價值的增長主要來自於以太幣（ETH）的漲幅，而不是來自於外部資金的流入。
- 以太幣今年漲幅已超過 100%
- 以太幣鎖定總量成長緩慢
鎖定價值（USD）成長 70%
分析師 Jack Purdy 表示，由於大多數項目都是以抵押的形式來存入資本，因此其鎖定的美元價值已被普遍視為去中心化金融增長的主要指標，近日達到的 10 億美元的里程碑也被比喻為如同比特幣的萬元大關，截稿為止已達 11.5 億鎂。
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雖然鎖定價值的增長對於 DeFi 生態是積極信號，但 Purdy 認為需要宏觀看待。他指出：
很明顯，鎖定價值高度依賴於以太幣（ETH）的價格，自從年初以來其價格已經漲了一倍，因此漲幅也被鎖進了 DeFi 當中，儘管其增長還有來自於其它項目的貢獻。
此外，Purdy 提到去年崛起的 DeFi 巨頭 Synthetix（SNX），目前 SNX 已鎖定 1.25 億美元，其代幣價格在 2019 年的漲幅一度達到 3,000％，但是 80% 代幣用於抵押的機制導致 SNX 流動性極低、交易量不到 100 萬美元，因此其實際價值並不如帳面上所示。
儘管如此，SNX 目前仍是 DeFi 生態中重要的一環，只是在鎖定價值的統計上應更為精準。
以太幣鎖定總量僅微幅成長
藉由下圖可以發現，自年初以來以太幣鎖定總量僅有 5％ 增長，而美元鎖定價值則有 70% 的大幅成長，印證了 Purdy 「過度依賴以太幣價格」的說法。
因此 Purdy 認為，自今年以來並沒有太多新用戶或資金進入 DeFi 領域，並認為其增長部分得益於生態所產生的利潤，他指出：
就像拿以太幣去 Maker 抵押換取 Dai 來買入更多的以太幣，而「賣方」可能也是以太幣長期持有者，但不願承受價格波動因此將以太幣轉換為 Dai ，之後再去 Compound 放貸以賺取利息。又或許另一位用戶想去 Uniswap 對價差進行套利，因此將以太幣抵押至 Compound 以換取 Dai。
Purdy 強調，以上這些交易中，鎖定的金額不斷增加，這表明 DeFi 應用程序已達到其目的，但並不意味著 DeFi 總體生態的持續增長，也不代表有新用戶和資本進入該領域。Purdy 進一步解釋道：
我相信 DeFi 鎖定的資產價值仍是重要指標，只是需要好好理解其數字背後的真正意義。換個方式說，鎖定在 DeFi 中的資產不代表 DeFi 的增長，而是對 DeFi 的信心與日俱增。
Purdy 總結道，加密貨幣用戶越來越相信這些協議所提供的價值，意識形態衍伸出的共同信念在很大程度上將促進 DeFi 和加密技術的整體發展，持續的普及將能捕獲外界目光，進而讓加密貨幣成為主流。
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