台幣近期為何走貶？壽險業3兆避險平倉結束後能回升嗎？
邁入2026年，新台幣 (TWD) 匯率正處於兩股巨大力量的拉鋸戰中，走勢將比往年更為複雜且充滿變數。一方面，受惠於AI產業長線爆發與台積電等科技巨頭的出口紅利，台灣具備強勁的貿易順差支撐，市場一度喊出重返「2字頭」的樂觀預期；然而，另一方面，壽險業者因應會計新制與高昂避險成本，正啟動規模高達3兆台幣的避險平倉潮，形成龐大的美元剛性買盤。
台幣基本面看升：AI 紅利與聯準會降息預期
就總體經濟基本面而言，新台幣具備升值的底氣。資深匯銀人士與分析師一致認為，台灣AI供應鏈的領先優勢至少能維持五年，這為出口商帶來持續性的美元營收，每當匯價觸及32元以上時，出口商拋匯的賣壓便成為新台幣的強力支撐。此外，市場普遍預期美國聯準會（Fed）在2026年將維持降息路徑，若川普政府進一步施壓要求弱勢美元以提振美國出口，美元指數勢必走軟。若 Fed 主席人選立場偏鴿，新台幣甚至有機會挑戰 28 元；即便立場偏鷹，升值大方向亦不易改變。
台幣近期走貶主因：壽險業3兆避險平倉
然而，一股強大的抵銷力量正在發酵。隨著接軌國際會計準則，加上換匯交易（Currency Swap）成本居高不下，台灣央行已默許大型壽險業者「到期不續作」避險合約，改為直接在現貨市場買進美元。這意味著壽險業將逐步解除約3 兆台幣 (約 950 億美元) 的避險部位，這解釋了為何近期台股上漲、新台幣卻逆勢創下八個月新低。分析師警告，若壽險避險比率結構性下調，新台幣表現恐將落後於其他亞幣，甚至在此波平倉潮中下探 32 元關卡。
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不過，這種結構性的調整恐怕只是短期，壽險自一月初以來持續調節部位，台幣由 31.4 曾一度貶至 31.7，目前已回落至 31.548。
央行新制提升透明度，定價權回歸美方
在操作層面上，台灣央行的角色也出現微妙轉變。為了提高透明度，央行承諾將外匯干預資料公布頻率改為每季一次，這使得央行在調節匯市時更加謹慎且受限。分析師指出，2026 年的匯率定價權將更多掌握在美國人手中，也就是取決於美債殖利率與美元走勢。綜合來看，雖然 AI 出口帶來升值壓力，但壽險業的美元買盤短期限制了升幅。市場預估 2026 年新台幣將在 29 至 32 的大區間內劇烈震盪。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
