Polymarket 美國交易所上線 6 週，年化營收破 10 億美元
美國時間 6 月 26 日，CNBC 報導，預測市場龍頭 Polymarket 在美國合規交易所上線僅 6 週後，年化營收已突破 10 億美元，較 5 月時的 3.75 億美元規模在數週內近乎三倍成長。這個數字驗證了預測市場在 IPO 估值對話中的可行收入規模，也讓 Polymarket 與 Kalshi 之間的競爭格局再次回到 Polymarket 領先位置。鏈新聞 5 月曾報導4 月 Polymarket 交易量首見下滑、Kalshi 規模超車，但本次合規上線後的營收爆發等於是反守為攻。
收入結構：taker 費橫跨加密、體育、政治、金融多元市場
Polymarket 的營收結構主要依靠對交易量收取 taker 費。費率分階段推出：2026 年 1 月先在高頻交易的加密類市場啟用、2 月延伸至體育類、3 月才推出更廣泛的費率表。目前可收費市場橫跨加密、體育、金融、政治、科技、經濟、文化、天氣等多個類別，世界盃與 NBA 季賽期間貢獻顯著流量。值得注意的是，營收高速增長並非單一爆款事件支撐，而是 8 大類別並行下的橫向擴張，這一點對長期收入結構穩定性具實質意義。
$15B 估值的可行性：本季可能完成融資
本次年化營收破 10 億美元的時點，剛好與 Polymarket 傳出挑戰 150 億美元估值的新一輪融資對應。如以年化營收 10 億美元計算，150 億估值約為 15 倍 PSR（price-to-sales ratio），對應 Wall Street 對成長型金融科技公司的常見估值區間；考量預測市場仍處於監管定型的高速成長階段，這個估值並非過熱。NYSE 母公司 ICE 已於 3 月對 Polymarket 加碼 6 億美元，本輪融資若完成將進一步把預測市場整合進主流金融基建。
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競爭格局：Kalshi $40B 估值、Cboe 跟進、Meta 蓄勢
Polymarket 的成長同時推動整個預測市場賽道估值水位上升。Cboe Predicts 6 月 23 日推出 Mini S&P 500 二元期權，Kalshi 近期傳出洽談 400 億美元估值募資，Meta 亦傳出開發預測市場 App「Arena」。對 Polymarket 而言，10 億美元年化營收是 IPO 對話中具體的「規模證明」；對整個預測市場類別而言，這是從加密原生實驗品晉升為主流金融資產的決定性指標之一。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
