幣安狂上 VC 幣，市場接不了？何一：基本面來自發行方

近期社群對於高 FDV (完全稀釋市值) 的 VC 幣頗有抱怨，這些由風險投資基金 (VC) 早期低價入主的幣種，被稱為 VC 幣。通常 VC 幣一開始用有較低的流通量，不過隨著時間，VC 的投資部位逐步解鎖，就會為市場帶來極大賣壓。也因此，人們開始探討一開始就完全流通的迷因幣，是否能有較公平的市場。(迷因幣將逐漸消失，也不會改變風險投資)

有評論者認為，氾濫的 VC 幣，也是造成競爭幣種熱潮始終沒有到來的原因。(山寨幣季不會來的原因？Altcoin 分散化：對加密貨幣市場的隱藏威脅)

幣安用戶抱怨，不要再上 VC 幣了

社群意見表示：「幣安現在上幣頻率太快了，在批量給市場輸送大市值 vc 項目，市場流動性根本就是承載不了這麼多幾十億，幾百億的 vc，幣安上幣是遵循利益至上的精神還是遵循加密貨幣的公平至上的精神。批量上大市值的 vc 組局的空氣幣，稀釋了原本就不多的流動性，上線就是幾十億美金估值的 vc 項目鏈上活躍度低的可憐。」

鏈新聞另外統計 (如下圖) 的流通量市值與完全稀釋市值比 (MarketCap/FDV)，比值趨近 1 是像迷因幣這種，完全流通幣種，顯示為綠色 ; 比值趨近 0 是更趨近 VC 幣，有埋伏的投資者，會隨著鎖倉期慢慢釋放，同時也會面臨更大的市場賣壓，顯示為紅色。

幣安創辦人何一：基本面來自發行方

幣安創辦人何一表示：「幣圈是自由市場，中心化交易所 (CEX) 與中心化交易所，中心化交易所和去中心化交易所 (DEX)，各個交易平台的流動性，交易量是一個總的池子，CEX 不是封閉市場，幣安不上這些項目，這些項目也存在，交易量、資金也會分流到整個行業的邊邊角角。」意指這些不同幣種的交易市場，不在幣安發生也會分流到其他地方交易。

她進一步表示，不僅是 VC 幣的代幣解鎖會分流，迷因幣、鏈上土狗，擼毛、資金盤都會分流，ETF 獲批後，傳統金融市場也會分流直接流向幣圈的資金。顯示各種類型的代幣，以及傳統金融 ETF 都造成了流動性的分散。

她坦承，部分 VC 確實是導致價格虛高的核心原因。但 VC 也承擔了許多風險。

她解釋，VC 從 LP (Limited Partner) 募資一般是 4+3 的 7 年鎖定期，收管理費 + 分紅。VC 多數的解鎖在TGE (Token Generation Event，發幣) 一年後，所以很多幣圈 VC 也在倒閉，一些 VC 的 LP 投資幣圈也可能歸零。

她表示，拿到大額融資的新創團隊，有更多可能性穿越泡沫週期，但幣價和治理模式的基本面由發行方決定，沒有標準答案，需要大家更深度的做代幣分析。 DeFi 的崛起給行業帶來更多流動性，也增加了自由度，對 CEX 制定規則增加了難度，這恰恰也是幣圈這個自由市場的魅力所在。