日本加密 ETF 拚 2028 上路：稅率 55% 將砍到 20%
在 WebX 2026 東京，日本加密 ETF 是全場最常被引用的時間座標。而就在會議前不久，日本已經把關鍵一步走完：2026 年 7 月 15 日，日本國會三讀通過修法，把加密資產從《資金結算法》移到《金融商品交易法》（FIEA）管轄，這正是加密 ETF 能上路的法律前提。多位講者預期，日本的加密 ETF 最快 2028 年就能掛牌。
稅率從 55% 砍到 20%，時程剛好對上 ETF
現行日本的加密所得最高課到約 55%、而且不能與其他損益互抵，一直是散戶卻步的主因。但根據日本 2026 年度稅制改革大綱，符合條件的加密資產將改採 20.315% 的分離課稅，與股票同級，預計 2028 年 1 月 1 日上路，且僅適用於在金融廳（FSA）許可交易所交易的指定幣種。換句話說，稅制減負與 ETF 掛牌的時程，剛好都收斂在 2028 年，這也是它在會上被反覆當成座標的原因。相關背景可參考我們的日本加密監管解析。
勝負手不在商品設計，在通路與稅制
講者普遍認為，日本能不能真的把市場做大，關鍵不在 ETF 的商品設計，而在通路。真正的突破會是「公募投信化」：透過銀行、郵局與地方金融機構做定期定額，把加密資產放進「長期資產形成」而非投機的語境，甚至可以從薪資帳戶直接扣款買進。能否納入 NISA、iDeCo、企業型 DC 等免稅框架，被視為擴張與否的分水嶺。野村資產管理在會上引用的基礎盤數字是：日本約有 2,800 萬個 NISA 帳戶、1,400 萬個加密資產帳戶。
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後發優勢：直接挑已驗證的設計
借鏡美國經驗，日本可以走「選別性導入」，不必複製美國的商品演化順序，而是直接從已驗證的設計中挑選。與會者引用的美國數據顯示，首次購買加密 ETF 的投資人中約 75% 是全新投資人，其中約 27% 後來延伸買進股債等傳統 ETF，這種「入口效應」正是日本 ETF 想複製的。野村的建議是，起點應該是純現貨 100% 曝險，讓投資人自行配置，再視需求擴張到平衡型與衍生品。
對照全場，日本的意義很清楚：當代幣化的瓶頸變成「制度時間表」，日本剛好把稅制、法規與通路的時程都收斂到 2028 年，能不能接住這波，就看接下來兩年的落實速度。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
