信仰再加成!跨國金融公司富達(Fidelity)長文讚比特幣:理想的價值儲存工具

美國跨國金融服務機構「富達投資」旗下子公司 Fidelity Digital Assets,於今日(30)發佈「比特幣投資論文」系列的首份報告,該報告名為「理想的價值儲存(AN ASPIRATIONAL STORE OF VALUE)」,本文將擷取其摘要。需注意的是,該集團不是第一次鼓吹比特幣,也有投資加密貨幣交易平台、託管服務以及比特幣挖礦。

比特幣進程

富達指出,有鑒於大眾對於投資比特幣的興趣與日俱增,而比特幣也逐漸走進傳統投資市場以及大眾的投資組合中,希望基於理論為投資者建立完整剖析,並在未來推出一系列報告。

回顧歷史,大眾對於比特幣是否為價值儲存、交易媒介,或是替代資產持續辯論著,但富達認為仍有變數,甚至資產結算功能是否為區塊鏈最佳用例仍存在不確定性。不過隨著系統成熟,比特幣可能逐漸在各個應用上發揮作用,而此報告將以「比特幣是否為理想的價值儲存」為首要觀點。富達列出的比特幣亮點如下:

  • 普遍被投資者視為理想的價值儲存工具,但尚未被世界多數人接受
  • 無法竄改的稀缺性成關鍵特質
  • 由去中心化的工作量證明打造貨幣政策的獨立性
  • 低利率、刺激財政措施皆推動著比特幣的採用、普及

理想的價值儲存

富達認為,比特幣是一種理想的價值儲存,且將在系統逐漸成熟時創造出極大價值,而投資比特幣如同在 Facebook 僅有 5,000 萬用戶時對其投資,而 Facebook 如今有 20 億用戶。富達引用了中本聰早期在論壇說過的知名「自證預言」:

比特幣是一個自證的預言。也許你應該在手中留下一些比特幣,萬一它紅起來了呢?

自證預言原是心理學現象,而中本聰想表達的是,越多人認為它有價值,它真的會越有價值,指的是對於貨幣價值的集體共識。

富達同樣提到比特幣極具爭議的價格波動性,並提出另一種觀點:「對於新興資產的成長軌跡,從被大眾忽略、逐漸認知,到採用,其價格波動不太可能為線性,而隨著參與者進一步的研究,他們更著重於長期價值。」

基於數位化的稀缺性

富達提到比特幣最關鍵的新創技術 – 其無法竄改的數位稀缺性,同時也是最被投資者所信奉的特點。基於代碼的貨幣政策監管著比特幣的流通量,截至目前已經執行了第三次區塊獎勵減半,區塊獎勵自 12.5 降至 6.25 枚比特幣,而年度發行率也由 3.5% 降至 2% 以下。

比特幣流通量與發行率對比(Source : fidelitydigitalassets)

報告中也引用了著名比特幣分析師 PlanB 提出的庫存流量比估值模型,其中,黃金仍是當代資產中,具有最高的股流量比的價值儲存工具,但隨著比特幣今年減半,以及當時間來到下個區塊獎勵減半後(2024),比特幣將成為最為稀缺的資產。

庫存流量比排名(Source : fidelitydigitalassets)

需求將驅動採用

由於武漢肺炎的衝擊,各國當局、央行對於貨幣政策的干預達到頂峰,在八個月內宣佈超過 285 項經濟刺激措施,包括負利率、前所未見的量化寬鬆政策。

富達指出,甚至在今年迎來經濟危機之前,投資者早已預測央行只會以印鈔的措舉來刺激經濟。認為以上措施皆導致隨之而來潛在的通膨可能,而這些不利因素或許將推動比特幣的採用,甚至進一步讓千禧世代的年輕人迎來財富轉移的機會。

機構觀點也是個重要指標,富達引用今年五月時,華爾街投資傳奇 Paul Jones 看好比特幣的投資報告,Jones 當時將比特幣與黃金做為對比,認為比特幣類似於 70 年代時還未暴漲的黃金,Jones 表示:

「像黃金這樣的傳統對沖資產表現良好,我們認為投資者將繼續尋求避險資產。…市場經常會做出反應,並且與你的先前經驗相悖。但是請記住,從長遠來看,損益始終是贏家。考慮到這一點,在一個渴望新避險資產的世界中,比特幣的作用可能會越來越大。」

在持續通膨的環境下,美元購買力持續探底,富達指出,通膨長期侵蝕法定貨幣的購買力,這使得大眾尋求投資於金融資產,以作為保護資產的手段,而比特幣支持者更認為,隨著大眾逐漸意識到這是個能長期作為價值儲存的工具時,比特幣的需求將持續增長。

美元歷年購買力(Source : fidelitydigitalassets)

富達總結道,比特幣的特質引起大眾關注,也因此比特幣可能成為價值儲存工具,是否有長期需求將是採用關鍵,重要的是,年輕一代對於比特幣看法更為樂觀,報告也指出 77% 千禧世代認為,金融體系旨在給予富人支持,而進入下一場全球金融危機只是時間問題。

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