AI 晶片股回檔怎麼看？摩根士丹利警告漲幅衰退，摩根大通喊買這檔晶片股
近期美股市場 AI 晶片類股走勢震盪，華爾街兩大投行卻給出了完全相反的建議，摩根大通（JPMorgan）認為應該逢低買進，而摩根士丹利（Morgan Stanley）則示警上漲動能正在衰退。今年以來，晶片股在大漲後於近期出現回檔趨勢，即便兩大投行依然看好 AI 產業的長期發展，但對於下一波獲利契機，則給出了截然不同的投資策略。
晶片荒將延續到 2028？摩根大通評價博通（Broadcom）：強力買進
根據報導，摩根大通向客戶表示，近期的拋售潮是絕佳的買進機會，該行認為市場對 AI 晶片的需求依然強勁，且供應持續吃緊，預計到 2028 年之前，都不會有具規模的新晶片產能開發，因此相較於微軟、亞馬遜等超大型雲端業者（Hyperscalers），摩根大通更青睞晶片類股，並預期全球股市將在 2026 年下半年再創新高。
摩根大通在《2026 年中展望》報告中，將晶片製造商列為核心投資主軸，更特別點名博通（Broadcom）為今年下半年「強力買進」（Strong Buy）標的，並將台灣與韓國列為半導體成長關鍵地區，強調由 AI 驅動的晶片週期還遠未結束。
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領頭羊動能衰減！摩根士丹利警告：雲端巨頭資本支出與股價脫鉤
摩根士丹利投資長 Michael Wilson 則持有不同看法，他認為在引領大盤全面反彈後，晶片股的上漲動能正在消退，晶片製造商的獲利預估值目前正處於歷史極端水準，Wilson 還觀察到一個不尋常的脫鉤現象：微軟、亞馬遜和 Meta 等雲端巨頭在 AI 領域的資本支出創下歷史新高，其 2026 年預估達 8,050 億美元，2027 年更上看 1.116 兆美元，但這些公司的股價卻持續下滑。
他將近期的晶片股漲勢與 2026 年早些時候白銀的急漲相提並論，認為兩者都是由資金流動性驅動的行情，而非持久的新趨勢。Wilson 將標普 500 指數的年底目標價設在 8,000 點，距離目前水準僅約 7% 的上漲空間，而數據也顯示了市場的壓力：那斯達克綜合指數在 6 月底的單週內下跌 4.6%，而同期的晶片股賣壓更讓費城半導體指數重挫 7.9%。
輝達財報成市場風向球！投資人緊盯大廠資本支出與晶片股估值
美光（Micron）上個月亮眼財測並未成功拉抬晶片股，目前市場普遍將輝達（Nvidia）的財報視為 AI 晶片需求的風向球，觀察雲端巨頭是否會堅持原訂的資本支出計畫，根據摩根大通的數據，2026 年雲端巨頭的資本支出預期已上修 1,300 億美元，推升全年預估總支出超過 6,500 億美元。這筆龐大的支出在短期內為晶片需求提供了支撐，但市場對於 AI 超額支出的疑慮正在升溫。
摩根大通也坦言，晶片製造商與雲端巨頭之間的估值差距正在縮小，當半導體公司的本益比飆升至與購買其產品的雲端巨頭相同水平時，投資的安全邊際就會大幅縮水，未來投資人應密切關注各大雲端供應商的季度資本支出指引，藉此驗證摩根大通的看多論點是否依然站得住腳。
加密貨幣市場高度關注：連動效應恐波及比特幣與以太幣
每當半導體類股重挫時，比特幣（BTC）與以太幣（ETH）往往受波及而下跌（但不跟漲），如果雲端巨頭的疲軟演變成科技股的全面拋售，這將拖累流入加密貨幣的風險資產資金。如果在接下來的財報季中，雲端巨頭能維持穩定的資本支出，將有助於支撐 Wilson 所說的資金輪動；反之若資本支出削減，無論是晶片股還是加密貨幣，都將面臨嚴峻的挑戰。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
