Marvell 傳洽購 Lumentum、估值達 830 億美元！光通訊公司股價兩樣情
AI 資料中心光通訊產業可能迎來一場大型併購。路透社報導，美國半導體大廠 Marvell Technology（NASDAQ：MRVL）正與光學元件製造商 Lumentum Holdings（NASDAQ：LITE）進行深入收購談判，交易最快可能於下週公布。Lumentum 目前市值約 830 億美元，若交易成真，將成為半導體與 AI 基礎建設領域規模相當可觀的併購案。
消息傳出後，Lumentum 盤後股價一度上漲約 9%，Marvell 則下跌超過 8%。市場一方面看好 Lumentum 在 AI 光互連領域的戰略價值，另一方面也擔憂 Marvell 為完成大型收購所需承擔的資金成本及整合風險。
Marvell 洽購 Lumentum，最快下週宣布交易
知情人士透露，Marvell 正與 Lumentum 進行進階收購談判，最快可能於下週宣布交易。不過，目前雙方尚未公布正式協議，交易條件及最終結果仍存在不確定性。
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Lumentum 專門製造光通訊元件，產品廣泛應用於通訊網路與資料中心。隨著 AI 模型訓練及推論工作負載持續擴大，資料中心對高速資料傳輸的需求快速增加，使光學元件逐漸成為 AI 基礎建設的重要環節。
Lumentum 市值約為 830 億美元，Marvell 市值則約 2,210 億美元。若以當前市值觀察，這將是一項對 Marvell 財務結構具有重大影響的收購案。Bernstein 分析師評估，Marvell 最近一季持有約 39.2 億美元現金及約當現金，與 Lumentum 數百億美元的市值相比，仍有明顯差距。若要完成交易，Marvell 很可能需要額外融資，或採取其他交易結構，並面臨後續業務整合挑戰。
AI 競爭從 GPU 延伸至光互連，Marvell 積極布局光學技術
Marvell 近年已成為 AI 基礎建設投資熱潮的重要受惠企業，主要提供客製化 AI 加速器、資料中心網路晶片及高速互連解決方案。今年以來，隨著客製化 AI 晶片與網路產品需求快速攀升，Marvell 股價已接近上漲兩倍。公司本月也將 2028 會計年度營收預測從原先的 150 億美元，大幅上調至 200 億美元，反映 AI 資料中心業務持續擴張。
不過，AI 基礎建設的效能瓶頸已不僅限於 GPU 或其他運算晶片。當資料中心需要連接數萬甚至數十萬顆加速器時，晶片之間的資料傳輸速度、功耗與延遲，也逐漸成為限制整體運算效率的關鍵因素。
相較於傳統銅線，光互連技術在長距離、高頻寬傳輸方面具有重要優勢。隨著 AI 叢集規模擴大，光通訊元件在資料中心內部與跨資料中心網路的應用需求也隨之增加。
如果 Marvell 成功收購 Lumentum，便有機會將既有的高速 SerDes、交換器與光通訊相關半導體技術，進一步結合 Lumentum 的雷射光源與其他光學元件能力。
才斥資 32.5 億美元收購 Celestial AI，Marvell 進一步搶攻光子互連
值得注意的是，Marvell 此前已在積極擴大光學技術投資。2025 年底，Marvell 宣布以 32.5 億美元收購光子技術公司 Celestial AI，取得其光學互連技術，進一步強化 AI 資料中心的高速資料傳輸能力。
Celestial AI 的核心技術在於 Photonic Fabric，目標是利用光學技術改善大型 AI 運算系統的資料傳輸頻寬與能源效率。相較於目前廣泛採用的電訊號互連，光子技術被視為突破下一世代 AI 運算系統頻寬與功耗限制的潛在方案之一。Bernstein 分析師指出，若 Marvell 進一步收購 Lumentum，將延續公司透過 Celestial AI 加強光學技術布局的策略。
NVIDIA 同樣積極布局光通訊，Lumentum 戰略價值浮現
Marvell 並不是唯一積極布局 AI 光通訊的半導體企業。NVIDIA 此前已宣布分別向 Lumentum 與 Coherent 投資 20 億美元，並與兩家公司建立多年期、非獨家合作關係，以擴大先進雷射及光學元件的供應能力。
值得注意的是，Marvell 本身已向 Lumentum 採購雷射產品。如果收購完成，原有的供應商與客戶關係可能進一步轉變為企業內部整合。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
