威脅換合作？崔泰源：鎧俠若未能將 SK 海力士納入未來戰略，將終止投資

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SK 集團會長崔泰源近日接受《朝日新聞》專訪，對日本鎧俠（Kioxia）發出明確訊號：若鎧俠無法將 SK 海力士納入其核心戰略，將退出雙方長期維繫的投資關係。這番強硬表態背後，是崔泰源對 NAND 快閃記憶體生產合作、R&D 協作與供應鏈整合的長遠佈局。

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崔泰源提鎧俠合作可能：共同生產、R&D、供應鏈三方向

崔泰源於 8 月 31 日出席在仙台舉行的韓日商工會議所會長團會議時，曾透露正評估在日本建設記憶體半導體合資工廠的可能性。幾天後，他在接受《朝日新聞》專訪時進一步具體化合作構想，提出「共同生產、R&D 合作與供應鏈共享」三大方向。

崔泰源以鎧俠與美國 SanDisk 設立合資公司、共同生產主力 NAND 產品的既有模式作為範例，明確表示：「若 SK 海力士能納入鎧俠的未來戰略，我們隨時願意成為其合作夥伴。」他同時表示，不排除共同興建工廠的可能性。

值得關注的是，崔泰源在訪談中明確表示：「若無法建立任何合作關係，將終止對鎧俠的投資。」

強硬立場其來有自，SK 海力士目前透過貝恩資本（Bain Capital）管理的特殊目的公司（SPC）間接持有鎧俠股份，雙方在 NAND 市場上既是競爭對手，又是投資人。一旦 SK 海力士選擇將 SPC 發行的可轉換債券轉換為鎧俠股份，將鎧俠的控制與影響力將大幅提升。

報導認為，若 SK 退出，鎧俠將失去重要的戰略投資方，在全球 NAND 競爭格局中的處境也將更加複雜。鎧俠官方對此回應保守，僅確認雙方目前在自 MRAM 的 R&D 上存在合作，SK 海力士也是其 DRAM 供應商之一，強調「希望維持良好關係」。

另一方面，SK 海力士與鎧俠若走向合作，也有望改寫全球 NAND 快閃記憶體市場。Counterpoint Research 統計，2026 年第二季 NAND 出貨量市佔率排名依序為三星電子的 25%、SK 海力士的 22%、鎧俠的 14%，兩者合計市佔率將超越三星來到 36%。

值得注意的是，SK 海力士執行長 Kwak Noh-jung 近期也表示，正評估與客戶及合作夥伴共同開發 NAND 市場的方案，與崔泰源的說詞相互呼應。

驅使 SK 海力士積極尋求海外擴產的主要原因，是 AI 需求爆發性成長帶來的記憶體供需失衡。崔泰源在訪談中指出，資料中心用記憶體半導體的供給較實際需求短缺 20 至 30%，僅靠韓國境內現有的大規模投資計劃，難以及時填補缺口。

在多個候選地點中，日本脫穎而出。崔泰源列舉兩項優勢：

半導體製造設備與材料廠商高度集中，SK 海力士的合作廠商包括半導體材料商 Namics 及設備商東京威力科創（Tokyo Electron）；索尼集團（Sony Group）與任天堂（Nintendo）等主要客戶也都在日本；美光（Micron）也已在廣島設廠，顯示日本具備成熟的產業生態。
日本政府仿效支持台積電（TSMC）熊本廠的政策模式，積極對海外半導體廠商提供大規模補貼，進一步強化了日本的區位競爭力。

崔泰源強調：「從風險與文化層面來看，日本是非常具有吸引力的候選地點。」目前日本多個地方政府正積極爭取 SK 工廠進駐，具體投資方針最快今年內公布。