摩根大通 Jamie Dimon 警告「現在不要買股票」：AI 報酬不會這麼快到來
摩根大通（JPMorgan）執行長 Jamie Dimon 近日警告，投資人低估了全球地緣政治與美國財政的威脅，他明確表示他個人不會在當前價位買進美國股票或長期公債。放眼美股大盤今年已大漲近 10%，這番言論與市場主流的樂觀情緒格外衝突。
Dimon：地緣政治與財政赤字成雙重隱患
Dimon 在週一發佈的《The Master Investor Podcast》專訪中表示，當前市場定價未能充分反映全球局勢的複雜性。他具體點名俄烏戰爭、美伊中東衝突、美中關係持續緊張，以及各國政府在財政赤字擴大的同時仍不斷增加軍費開支，認為這些風險的潛在影響「可能比其他人想像的更大」。
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他承認部分風險已被市場定價消化，但強調這並不代表市場已做好準備應對衝擊：「有些東西可能已經被納入定價，但真正發生的事，才是沒有被定價的。」Dimon 也指出，雖然全球經濟因對能源依賴程度降低而較過去更具韌性，但這不代表局勢不會出現突然的臨界反轉：
你可能需要更多壓垮駱駝的稻草，才會觸發那個臨界點，但這不代表風險不存在。
財政赤字恐推升利率，美債吸引力有限
在美國財政問題上，Dimon 的立場悲觀。他認為，美國持續累積的預算赤字終將引發市場清算，所謂的「債市義警（bond vigilantes）」將要求更高殖利率以補償持有美國政府債務的風險，進而推升整體利率水準：「我的看法是，這終將成為一個大問題。」
對於長期美債，Dimon 表示個人不會買進。他認為，即便通膨順利回落至聯準會的 2% 目標，10 年期公債殖利率「大概也應該在 4% 至 4.5%」，公債價格也幾乎沒有上行空間。在股市方面，他同樣態度保守，表示不排除買進某檔具吸引力的個股，但不會以當前估值佈局大盤。
Dimon 談 AI 熱潮：報酬可觀，但時程與贏家難預料
對於當前方興未艾的人工智慧投資浪潮，Dimon 採取樂觀但審慎的立場，將其與 1990 年代末的網路泡沫相提並論。他認為，AI 整體上確實有望複製網路時代、最終帶來實質報酬，但投資人不應對時程與勝出者抱持過度預期。
他援引歷史為證：網路時代的早期龍頭 Yahoo 與 Netscape 最終黯然退場，而真正笑到最後的 Google 與 Facebook 都是後起之秀：「這是否會以你預期的方式、在你預期的時間表內實現？絕對不會。」
言下之意，當前 AI 投資的龐大資本支出能否如期轉化為企業獲利，仍存在高度不確定性。
（摩根大通示警：AI 晶片與科技巨頭股價脫鉤，半導體類股漲勢恐難延續）
穿透警笛聲：摩根大通與同業財報展現強勁韌性
Dimon 這番警告言論，剛好發佈於市場情緒最為強勁之際。S&P 500 指數今年以來已上漲近 10%，消費者支出依然穩健，通膨持續降溫，AI 題材更成為帶動資金輪動的核心敘事。
與此同時，摩根大通與各大同業上週剛公布亮眼的第二季財報，在交易與投資銀行業務的雙重驅動下，整體成績遠超市場預期，進一步強化了「美國經濟韌性超乎想像」的市場共識。
作為全球市值最大銀行的掌舵者，Dimon 長期以來扮演著市場警鐘的角色。如今他再度提醒投資人，在市場樂觀情緒蔓延之際，仍得留意那些尚未被定價的風險。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
