核燃料商Standard Nuclear啟動IPO、估值上看35億美元
核燃料開發商 Standard Nuclear 正式向美國證券交易委員會遞交首次公開上市計畫，預計最高募集 3.83 億美元。受惠於資料中心對穩定電力的龐大需求，該公司市場估值預期達到 35.5 億美元，反映出資本市場對能源產業的高度關注。純市場觀察，非任何投資建議。
AI 需求推升核能產業上市估值
Standard Nuclear, Inc (STDN) 總部位於田納西州橡樹嶺，本次計畫在首次公開募股中發行 1,825 萬股股票，每股定價區間落在 18 美元至 21 美元之間。若以定價上限計算，將可能募集到 3.8325 億美元，公司總市值在上市後將達到 35.5 億美元，分析指出募資案反映出地緣政治風險趨緩，投資機構對於具備長期穩定供電的基礎設施展現出強烈申購意願。許多科技企業擴建人工智慧運算中心，使得具備全天候發電特性的核能產業成為資本市場焦點，多檔能源基礎建設概念股亦順勢推進上市時程。
次世代核反應燃料研發
Standard Nuclear 的業務集中於生產 TRISO 先進核燃料，這類燃料主要供應次世代核反應器、微型反應器以及小型模組化反應器（SMR）使用。美國政府訂定在 2050 年前將核電裝置容量提升至現行三倍的發展目標，藉此因應高耗能產業帶來的電力缺口，這項政策直接導向國內供應鏈的擴建需求，該公司表示，擴大本土產能有助於強化美國整體的能源安全，降低對外部供應鏈的依賴。在財務數據表現方面，截至今年 3 月 31 日為止，單季營收達到 593,802 美元，較去年同期增長 57 %，顯示出該公司已具備業務擴張動能。
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Standard Nuclear IPO 募資規劃
本次公開發行完成後，公司創辦人亨德里克斯（Thomas Hendrix）將透過其持有的 B 類股份，掌握公司約 59.5 %的整體投票權，維持對營運決策的控制力。官方文件顯示，本次發行取得的淨收益，將全數用於充實營運資金、一般公司用途，以及針對具備互補效益的業務、技術或資產進行潛在的收購與投資。詳細的資金用途也涵蓋後續生產設施的修築擴建、實質量產規模的提升，以及持續投入關鍵技術研發，以滿足半導體運算與高密度資料中心對於清淨能源的嚴格要求。
同業上市表現
近期核能產業的公開募股案皆取得顯著進展，核反應器開發商 X-Energy 已於今年 4 月公開上市案中成功籌集 10.2 億美元，展現市場資金的追捧力道，另一家同業 Deep Fission 也於上個月順利完成掛牌。Standard Nuclear 本次公開上市預計於 7 月 中 旬正式在紐約證券交易所掛牌交易，交易代碼定為 STDN。本次大型發行案的承銷團隊陣容龐大，包含美國銀行證券（BofA Securities）、高盛（Goldman Sachs）、巴克萊銀行（Barclays）以及瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）等多家全球頂尖金融機構，共同主導本次的證券承銷與發行作業。
風險提示
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