OpenAI 提議讓美國政府入股 5%：有白宮當靠山，AI 還會泡沫嗎？
OpenAI 今日傳出向美國政府提出一項方案，透過讓出公司 5% 股權，換取白宮對其的政治庇護。根據金融時報報導，這項提案不只涉及 OpenAI 一家，更牽動 Anthropic、Google、Meta 等整個美國 AI 產業股權結構的未來，同時也有望成為 AI 投資熱潮又一劑的「國家信用」強心針。
美國政府入股 OpenAI：Sam Altman 想拿股權換政治保護傘？
金融時報週四引述兩位知情人士報導，OpenAI 執行長 Sam Altman 已向川普政府提出讓出公司 5% 股權的構想，並主張讓大眾直接持有 AI 公司的財務利益，是分享 AI 發展紅利最直接的方式。以該公司近期 8,520 億美元融資後估值計算，該筆股權價值約 426 億美元。
早在 2025 年，Altman 便已向川普政府提出類似構想，今年 4 月更進一步倡議成立一個「公共財富基金」，用以持有 AI 公司成長的資產，再將經濟利益分配給社會大眾。
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值得留意的是，Altman 提出的並非 OpenAI 單方面讓股，而是一套更大的架構：白宮透過單一政府投資工具，同時持有美國各大領先 AI 開發商各 5% 股權，換言之，Anthropic、Google、Meta 都可能被納入這份計劃中。不過金融時報也明確指出，由於這只是一項單方提案，目前仍不確定這些被提及的公司是否會同意加入。
（川普下週將與 OpenAI、Anthropic、Google、Meta、SpaceX 開會討論政府入股）
從英特爾到 OpenAI：川普政府的「參股模式」正快速複製
這並非川普政府第一次直接入股民間企業。去年 8 月，美國政府以 89 億美元投資英特爾 (Intel) 普通股，換得這家晶片大廠10%股權。今年 5 月，川普更公開表示，他當初應該要求取得更大比例的股權。除英特爾外，政府也曾投資 IBM，以及多家量子運算與關鍵礦物公司。川普將這類「國家入股」形容為「一件美好的事」，能讓美國人成為「這場 (AI) 革命的夥伴」。
推動 OpenAI 此次提案的政治背景，同時也源自於資安風險。華盛頓近來對 AI 模型的網路安全漏洞日益，加上中國開源模型急起直追，能力已逼近部分美國頂尖模型，價格卻便宜許多，對美國 AI 業者形成實質競爭壓力。
Anthropic 旗下最先進的 Mythos 與 Fable 模型，上月即因美國商務部的出口管制指令一度暫停對外開放；商務部已於 6 月 30 日解除相關管制，Anthropic 隨後於 7 月 1 日恢復模型存取權限。在這樣的監理與地緣政治張力下，讓政府「入股」而非單純被「監管」，某種程度上被部分業者視為換取政策迴旋空間的手段。
當 AI 基礎設施主權化：人工智慧還會泡沫嗎？
OpenAI的提案一出，市場上已有分析人士開始推演後續骨牌效應。X 平台用戶 degentrading 便指出，若 OpenAI 真的讓美國政府入股 5%，Anthropic 恐怕別無選擇、只能跟進；此舉甚至可能演變成政府替 AI 業者的資本支出 (capex) 提供「後盾 (backstop)」，進一步印證市場上所謂「 AI 設施主權化」(sovereign build-out thesis)。
所謂的 AI 設施主權化指的是，各國政府與企業需主動資助並建設專屬的人工智慧 (AI) 基礎設施，以防止外國勢力干預、保護敏感數據並維護國家安全。支持者將運算與數據主權視為地緣政治的必然要求，而非可有可無的科技支出。
這樣的推論在輝達 (NVIDIA) 近期的動作中似乎也能找到呼應，該公司今日剛宣布一套新的商業模式，透過「營收分成與信用支持」機制，直接與部分中小型 AI 基礎建設業者 (如 Sharon AI、Firmus) 綁定利益關係，實質上由輝達出手金援下游客戶，確保其有能力持續採購晶片、擴建資料中心。
（輝達免費算力大放送！為 AI 新創降低門檻，全新分潤模式佈局 AI 基建）
國家背書是化解風險，還是把風險全民化？
無論是政府考慮入股 AI 開發商，或是輝達親自下場為下游客戶提供信用支持，都指向同一個趨勢：AI 產業鏈中，資本供給方 (不論是國家還是晶片巨頭) 正愈來愈深地介入下游業者的財務結構，而不只是單純的客戶與供應商關係。
然而問題在於：白宮入股能否讓 AI 熱潮繼續延續下去？
一方面，政府一旦成為股東，等於將自身利益與 AI 公司的存續深度綁定，這種「政治對齊」將降低監管業者的動機並構成潛在的信用背書，有助於緩解市場對 AI 資本支出過熱、卻遲遲看不到對應營收成長的疑慮。另一方面，也有人擔憂納稅人被迫得共同參與這場 AI 軍備競賽，遑論這筆支出可以說是一個無底洞；同時這也讓國家與人民成為生命共同體，一起承擔擴張瓶頸、失敗與虧損的風險。
截至目前，OpenAI 的提案仍停留在磋商階段，尚未有任何一家公司正式簽署協議。
風險提示
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