比特幣礦企 IREN 完成 30 億美元可轉債、AI 算力擴張再加碼
納斯達克掛牌的比特幣礦企 IREN 在 5 月 14 日完成 30 億美元可轉換優先債券發行，公司新聞稿指出，本次發行為原先 26 億美元主券加上 4 億美元增量選擇權全數行使後的合併規模，票息 1.00%、2033 年到期，淨募資金約 29.6 億美元。承銷主辦行包括摩根大通、高盛、花旗、Jefferies、MUFG、富國銀行與 Cantor Fitzgerald 等 7 家。
32.5% 轉換溢價、上限買權封頂價 110.30 美元
本次可轉債採私募 144A 規則發行給合格機構買方，轉換溢價 32.5%。IREN 同步進行上限買權（capped call）對沖，初始買權上限價 110.30 美元，相當於 5 月 11 日收盤價 55.15 美元的 100% 溢價，作為未來轉換時稀釋風險的緩衝。整體上限買權成本 2.013 億美元、由本次募資中支應，其餘款項用於一般企業用途與營運資金。
串接輝達 34 億美元 AI 雲端合約、Dell 35 億美元 GPU 採購
IREN 近期密集擴張 AI 基礎設施。公司於 5 月初宣布與輝達簽署為期 5 年、總值 34 億美元的 AI 雲端服務合約，並計畫向 Dell 採購約 35 億美元的 GPU 與相關設備。本媒體先前曾報導輝達與 IREN 的長期策略合作，雙方共同佈局 5 吉瓦規模的 AI 資料中心容量。
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IREN 在公司簡介中將自身定位為「垂直整合 AI 雲端供應商」，提供大規模資料中心與 GPU 叢集供 AI 訓練與推理使用，營運據點橫跨北美、歐洲與亞太再生能源充足區域；除輝達合約外，2025 年 11 月也曾與微軟簽下 97 億美元 AI 雲端訂單。
礦企融資結構：1% 票息、上限買權對沖、轉攻 AI 算力為主
本次 30 億美元可轉債是今年比特幣礦企類別規模最大的單筆融資。1.00% 的票息反映當前 AI 算力主題仍享有強勁機構需求，32.5% 轉換溢價與 110.30 美元上限買權設計則同時降低未來股權稀釋衝擊。IREN 與多家礦企同業一樣，營運重心已自比特幣挖礦明顯轉向 AI 雲端與 HPC 資料中心服務。
風險提示
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