Eric Trump 的 American Bitcoin Q1 虧 8,200 萬：產量創紀錄、不賣 BTC
Eric Trump 擔任董事長的比特幣礦業公司 American Bitcoin（Nasdaq: ABTC）5 月 6 日公布 2026 年 Q1 財報、淨虧 8,200 萬美元、較 2025 年 Q4 進一步擴大、主因是 BTC 價格下跌觸發 1.17 億美元的非現金帳面減損。American Bitcoin 官方財報同時揭露、Q1 開採 817 顆 BTC、是公司史上最高單季產量；策略性 BTC 儲備從 2025 年底的 5,401 顆增至 7,021 顆、Eric Trump 強調「Q1 期間沒有賣出任何一顆 BTC」。
產量創紀錄、虧損也擴大：BTC 帳面減損是主因
本季財報出現一組對立數據：挖礦表現變強、但帳面虧損變大。具體拆解：
- Q1 開採 817 顆 BTC、較 Q4 2025 的 783 顆增加 4.3%、超過公司歷史任何單季
- 挖礦成本下降 23%、每顆 BTC 成本降至 36,000 美元
- 毛挖礦邊際 50% 以上
- Q1 淨虧 8,200 萬美元、較 Q4 2025 擴大
- 虧損主因：BTC 價格下跌觸發 1.17 億美元非現金帳面減損
「非現金減損」意指公司並未實際處分 BTC、只是依會計準則對既有 BTC 庫存按市價認列價值下降。這代表公司現金流並未因虧損流失、實際的營運表現（產量、成本、邊際）反而比上季更強。但帳面上、投資人看到的是連兩季虧損擴大。
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BTC 儲備衝上 7,021 顆、Eric Trump 強調「不賣」立場
BTC 儲備變化是本次財報另一個觀察焦點：
- Q1 末持有 7,021 顆 BTC、較 2025 年底的 5,401 顆增加 30%
- Eric Trump 在法說會明確表示「Q1 期間我們沒有賣出任何一顆 BTC」
這個「不賣」立場與另一家上市公司 Strategy（前 MicroStrategy）執行長 Saylor 5/5 法說會表態「可能賣 BTC 支付特別股股息」形成對照—Saylor 過去也宣稱「永不賣」、本週已鬆口；Eric Trump 則仍堅守原始策略。同一週、兩家公司對 BTC 處分做出相反選擇—礦業公司（American Bitcoin）累積、企業財務工程公司（Strategy）考慮出售。
挖礦容量擴張：90,000 台礦機、28.1 EH/s 自有算力
Eric Trump 在法說會中強調的擴張數字：
- 自有礦機數從 2025 年底約 78,000 台增至接近 90,000 台
- 自有挖礦算力約 28.1 EH/s
- 挖礦基礎設施成長為「擁有自有礦機」而非外包代管
BTC 若在 Q2 反彈、公司既有 7,021 顆 BTC 儲備的帳面減損將反向回沖；本季虧損的會計性質意味只要 BTC 價格修復、Q1 虧損可被部分回沖。Q2 財報公布時、可以看到這個帳面虧損是否真的回沖。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
