Bitfinex Alpha | 比特幣反彈，停滯性通膨壓力升溫

比特幣本週收漲 4.2%，結束連續三週的跌勢，並在守住 107,500 美元區間低點後，成功收復關鍵支撐位 112,500 美元。這波自缺口下緣的反彈，代表結構性修復的重要信號，為 9 月下旬的市場穩定奠定基礎，並可能在第 4 季帶來更強的上行動能。鏈上數據亦呼應此趨勢：成本基準分布熱圖顯示，市場在 108,000 美元附近有明顯的逢低買盤；同時，110,000 至 116,000 美元之間的供給密集區，現已形成短線交易區間。若能有效突破 116,000 美元，將確認動能再度啟動；在此之前，盤整仍是基準情境。

持幣群體行為顯示，持有 3–6 個月的投資人在反彈期間平均每日實現 1.89 億美元獲利，佔所有短期持有者拋售的近 80%。這波獲利了結在短期內形成一定阻力，但整體市場結構仍保持建設性。本週加密貨幣總市值上升 4.8%，達 3.97 兆美元，顯示市場雖謹慎，卻持續展現累積買盤的傾向。雖然波動性仍在，但比特幣與更廣泛的市場似乎正在趨於穩定，只要突破阻力區間，條件正逐步聚合，為復甦階段鋪路。

美國經濟狀況正愈發呈現出一種微妙平衡：頑固的通膨、走弱的勞動市場，以及表面堅韌卻脆弱的消費行為。8 月的消費者物價指數（CPI）錄得自 1 月以來最大漲幅，住房、食品與能源價格全面上升，其中多數壓力來自關稅與供應鏈中斷。同時，勞動市場顯著轉弱：失業救濟申請數攀升至自 2021 年以來的最高水準，而就業數據的修正則揭示，先前的就業成長被高估了將近 100 萬個職位。

轉向家庭層面，相同的矛盾也反映在信心與支出行為上。消費者信心降至自 5 月以來最低水準，顯示市場對通膨與就業保障的擔憂加深，而通膨預期仍維持在高位。然而，儘管氛圍偏向悲觀，消費模式卻展現出一定韌性：信貸使用持續增加，多數家庭仍能大致履行財務義務。許多家庭正依靠儲蓄與信貸來維持消費，短期內支撐了經濟增長，但若薪資成長持續落後，這樣的模式恐難長久。綜合來看，這些動態凸顯了一個脆弱的平衡：決策者必須在控管通膨與支撐就業之間拉鋸，而家庭則竭力維持購買力。

與此同時，數位資產領域正快速變化，涵蓋交易所、監管機構與企業。在美國，Cboe 計劃於今年 11 月推出 比特幣與以太幣「連續期貨」（Continuous Futures），在合規架構下提供長期曝險機會。香港則提出放寬銀行持有合規數位資產的資本規則，目標是在嚴格區分高風險代幣並保留緩衝的同時，吸引更多機構參與。在企業端，總部位於賽普勒斯的 Robin Energy 完成 500 萬美元的比特幣配置，消息一出，其股價一度飆升逾 90%。綜合來看，這些動向凸顯了加密貨幣如何透過合規市場、政策演進與企業採用，持續加深在全球金融體系中的嵌入度。