靠比特幣創造穩定現金流，微策略4檔優先股該如何選擇？

Florence

15 小時前

比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 短短半年間發行了四檔優先股，不但擁有 8% 以上的年化配息，股價也有亮眼的表現。讓不喜歡比特幣高度波動的投資人，也可以買入比特幣概念股，創造穩定的現金流。

Table of Contents

STRD、STRF、 STRK 和 STRC 有什麼不同？

微策略迄今發行了四種不同的優先股，鏈新聞整理了其中差異如下表：

	STRK	STRF	STRD	STRC
年化配息率	8%	10%	10%	浮動利率，初始為9%
配息頻率	季配息	季配息	季配息	月配息
配息可否累積	不可累積	可累積	不可累積	可累積
可否轉換為普通股MSTR	可	不可	不可	不可
優先清償順位（1最高）	3	1	3	2

最早發行的 STRK 具有可轉換為普通股 MSTR 的特性，轉換價格為 1,000 美元，股利為 8%。

廣告 - 內文未完請往下捲動

STRF 享有 10% 的年股息，按季支付，若當期股息未能支付，則未支付部分將累積成「複利股息」 (compounded dividends），且年利率將在原本 10% 的基礎上，每季增加 100 個基點 (即 1%)，最高可達 18% 年利率。

STRD 也有 10% 的年股息，但不可累積股息，也就是說公司可以決定不配息，且之後也不會補發。而 STRD 清償順位較低，條件明顯劣於原本的 STRF。

而新發行的 STRC 標榜每月配息，採浮動利率，第一次配息率訂為 9%。

STRD、STRF 和 STRK 表現如何？

Strategy 在一月底發行的 STRK (下圖黃線) 發行價為 80 美元，現已上漲至 118.2 美元，半年漲幅高達 48%。

而三月發行的 STRF (下圖綠線) 發行價為 85 美元，現已上漲至 119.1 美元，漲幅高達 40%。

而六月初發行的 STRD (下圖橘線) 發行價為 85 美元，現已上漲至 93.2 美元，漲幅為 10%。

而 STRC 還處於募集階段，但會透過調整配息率和 ATM 發行價，讓 STRC 的價格維持在 99～101 美元的區間，故預期不會有太大的價格波動。

投資人該選擇哪一檔創造穩定現金流？

台灣投資人最喜愛投資擁有現金流的的「高殖利率」個股，通常殖利率 5% 以上的個股就算是不錯的標的。微策略這四檔優先股採季/月配息，配息以票面價值 100 為基礎計算，分別為 8%~10% 的配息率，不過需扣除美國政府預扣的 30% 稅率，投資人實際上可拿得的年化利息約為 5.6%~7%，其實也遠優於一般個股。

若單純以波動度來衡量，STRC 的波動度最小，且每月配息，微策略也會透過調整配息率和 ATM 發行價，讓 STRC 的價格維持在 99～101 美元的區間。這讓投資人可以隨時退場，不需要考慮資產價格的波動。但配息率有可能因為美國基準利率的調降而每月調整。

若喜愛波動度想要配息又賺價差的投資人，也許可考慮其他三檔優先股。