BUSD事件整理｜穩定幣是證券？監管要求停止增發？幣安趙長鵬回應？USDC有關係？

BUSD 因傳出遭受美國 SEC 調查，衍生一系列事件，導致 BUSD 滑價、BNB 下跌，幣安可能停用 BUSD 作為主要交易對。到底發生什麼事呢？以下為事件整理：

2/10：傳出穩定幣發行商 Paxos 遭到紐約金融服務局 (NYDFS) 調查

媒體 CoinDesk 引自消息人士表示：紐約金融服務局 (NYDFS) 正調查穩定幣發行商 Paxos。當時還無法確定調查範圍，Paxos 旗下穩定幣包括 Pax dollar (USDP) 及 Binance USD (BUSD)，可能都是調查標的。Paxos 發言人也未回覆。

謠傳穩定幣發行商 Paxos 遭美國貨幣監理署 (OCC) 要求撤回其銀行執照申請，但 Paxos 在推特上否認。

2/11：PayPal 喊停穩定幣計畫，合作商為 Paxos

彭博引自消息人士表示，PayPal 已喊停其穩定幣專案，因監管機構正在加強加密貨幣的審查力道。其穩定幣專案的主要合作夥伴正是 Paxos 。

2/13：紐約要求停發、幣安或不再以 BUSD 為主、成為證券理由

• 傳聞 SEC 將起訴 BUSD 發行商 Paxos，涉嫌發行未註冊證券：華爾街日報表示，SEC 已對穩定幣發行商 Paxos Trust Co. 發佈威爾斯通知 (Wells Notice)，將依違反投資者保護法、發行未註冊證券予以起訴。
• 了解關鍵：解釋盲點：為何穩定幣可能被視為證券：穩定幣可能被視為貨幣市場共同基金 (Money market mutual funds，MMMFs)。MMMF 是由公司提供的證券，它會投資在商業票券、存款證明、國庫券與附買回協議，在美國這是一項被 SEC 監管的工具。儘管社群上對於「沒有給予回報的穩定幣」可能構成證券，感到很疑惑。但事實上，證券的定義很廣泛，不僅僅是用來判定「投資契約」的 Howey Test，作為判准，也不一定需要有給予報酬，才會構成證券。
• 紐約金融服務局要求 Paxos 停止發行 BUSD：據華爾街日報，紐約金融服務局命令穩定幣發行商 Paxos Trust Co.，停止發行新的 BUSD 代幣，不過 BUSD 贖回業務不受影響。
• CZ：BUSD 市值將逐漸減少！可能不再使用 BUSD 作為主要交易對：趙長鵬表示，如果 BUSD 被法庭認為是證券，那麼將會嚴重影響到整個加密產業，以及它所在的法治區域。幣安仍會繼續支持 BUSD，我們不認為用戶會轉移到其他穩定幣上。我們會繼續依照狀況去調整產品，像是不用 BUSD 作為主要交易對。
• Paxos 證實停發 BUSD，至少到 2024 年二月前，都可以確保完全贖回。也可以 BUSD 換成它的穩定幣 USDP。該公司其他發行的兩項穩定幣業務也將繼續。

下一站：Circle USDC？

BUSD 受到紐約金融服務局 (NYDFS) 勒令停發，但目前還不清楚具體理由。Paxos 發行的另外兩種穩定幣，也並沒有受到影響，因此還不清楚 BUSD 受到限制的具體理由。

值得注意的是，第二大市值穩定幣 USDC 也有受到紐約金融服務局的監管，因此若是基於「證券」因素，導致 BUSD 受到停止，那麼 USDC 也應該受到同樣檢視。

否則，可能是其他理由構成此次監管。

NYDFS 揭曉原因：Paxos 無法安全管理 BUSD

NYDFS 發言人表示：「Paxos 違反了其義務，沒有對幣安和使用 BUSD 之客戶，進行定期風險評估和盡職調查更新，以防止不良行為者使用該平台。」紐約金融服務局解釋禁令，這是因為它未授權發行 Binance-Peg BUSD，Paxos 讓幣安在以太坊之外，也在幣安鏈錨定發行了 1:1 的 BUSD。

(延伸閱讀：USDT、USDC同樣未授權發行！為何Binance-Peg BUSD做法至今才惹議？)