風投Spartan創辦人幣市循環見頂模式都一樣，但如何見底卻很難預測

數位貨幣風險投資機構 The Spartan 創辦人 Jason Choi 在市場慘淡之際，分享他對市場轉捩點的想法。

順利逃頂，但卻誤判底部

Jason Choi 認為，每當他在看市場要走弱時，有一個經驗法則的列表，這些徵兆都代表見頂的催化劑：

• 市值過高 (相較歷史)
• 大批代幣鎖倉期到期
• 槓桿化的價值
• 對於有利於牛市的貨幣政策退場

這些跡象都在去年 11/12 月出現過，因此 Jason Choi 賣出超過一半的持倉。但他檢討自己，在之後的幾月中，急於增加倉位，並且不願意讓投資規模低於 40-50% 的淨值，這是因為他沒有為底部的形成建立良好信念。

他指出自己在 11 月犯下的預測錯誤是：市場的大規模價值破壞，根本沒有在 2-3 個月內完結。(因爲他曾預測，2022 年五月將比特幣回檔，而不會像過去那樣有長達一年的熊市。) Jason Choi 表示，目前價格下行已經持續了半年，過去的數據並無法預測未來。

底部跡象到底是什麼？

Jason Choi 表示，有同行認為，根據 2018 年的經驗，像是基金倒閉、人才外流，都是加密貨幣市場大蕭條的徵兆。但他認為，因為近來風險投資基金都募到很多的錢，上述事件應該不太可能。

Jason Choi 認為，因為美國聯準會缺乏有意義的政策轉向，因此他不確定會有什麼原因促使加密貨幣市場可以 V 型反轉。假設，它再也不會反轉，那麼將只會由優質資產慢慢復甦。

他表示，底部變得越來越難預測，可能是因為底部自然就是一個長期的現象。它不會出現一個大型崩盤，將所有人甩出場，而會用一整年的時間將散戶的錢慢慢消耗殆盡，而風險投資基金則會在解鎖時，賣到沒有人願意接盤為止。

他表示，雖然價格走向是不有趣但不可避免的部分，自己現在只能去做加倍研究這類高價值的事，來幫助自己的團隊。