DeFi

Balancer DAO|veBAL 代幣經濟學的特點和潛力

ABMedia
分享
Balancer DAO|veBAL 代幣經濟學的特點和潛力

(本文由 Joey Wong 王祖兒 – Balancer DAO 成員撰寫，一切非投資建議。註：全篇以美元計價。)

背景

自2020年6月發行 Balancer 的治理代幣 BAL 以來，已將近兩年時間。期間，幣圈發展一日千里，許多新的代幣經濟學出現。當中，源自於 Curve 的 ve 機制 (Voting Escrow 投票託管機制) ，經歷了數十億美元的實戰考驗，並吸引了圍繞它蓬勃發展的生態系統。 同時，Balancer 社區認為 BAL 的代幣經濟學還有進一步的改進空間。為了避免花費額外的時間進行非核心開發，Balancer 借鏡 Curve 的經驗，並作出修改，實行了 veBAL 代幣經濟學，配合新通脹時間表一併釋出。

特點

veBAL +新通脹機制特點如下:

  • 將主網上 80/20 BAL/ETH 池的 BPT (即 LP 代幣) 鎖定到 veBAL 中。
  • 只有 veBAL 的用戶才能在 Balancer 的治理中擁有發言權。
  • veBAL 的鎖定時間在 1 周到 1 年之間。
  • 對 veBAL 持有人在以太坊主網的合資格 LP 代幣最多有 2.5x 加乘。
  • 每週145,000 BAL 新排放 100% 由 veBAL 持有人決定投到哪個池。
  • veBAL 池有封頂新排放 10% 的上限，多出將撥入 DAO 庫房。
  • Balancer 所獲得的協議費用的 75% 將以 bbaUSD 形式分發給 veBAL 持有者。 (現在 Balancer 收取 50% 作為協議費用)。
  • 25% 將由 DAO 庫房作為儲備金保留。
  • 每 4 年將通貨膨脹減半。
  • BAL 的總供應量上限為 94,000,000。

好處

鎖定 80/20 BAL/ETH LP 代幣，代替單個代幣鎖倉，可以增加市場流動性，減少波動。而鎖定時間上限為 1 年，以應對急速變化的市場環境。除了分得 75% 的所得協議費，veBAL 持有人還可投票給自己的  veBAL 池，上限為新排放量的 10%。這些均優於市場上一般的 ve 機制，對 veBAL 持有人更友好。

fbeets、veBAL、veCRV 比較

在新機制下，投票權等於收益分配的決定權。代幣持有人有更充分的理由長期持有 BAL，除了可以增強自己在以太坊主網池的年化收益，還可把投票權以「受賄」形式出租。這便是 ve 機制的基礎。

80/20 池的好處：

「賄賂」模式

為何有項目會以「賄賂」模式向 veBAL 持有人租貸投票權呢？

讓我們來看看上期 Qi DAO 的「賄賂」。

Qi DAO 承諾向投票給他們 MAI 池的 veBAL 持有人空投 20,000 QI (90% Polygon 池，10% Arbitrum 池) 。

結果，MAI Polygon 池獲得了 2.11%的 BAL 排放，而 MAI Arbitrum 池則獲得了 0.18% ，合共 2.29%的每週排放量。

145,000 BAL * 2.29% = 3320.5 BAL

以 1 BAL = $13.84 計算，Qi DAO 獲得了相當於 $45,995 美元價值的 BAL 獎勵。

相對於 QI 當時價格 $ 0.67，即是 Qi DAO 只花費了相當於 $13,400 美元的 QI，便獲取了 $45,955 的獎勵，ROI 242%。

對 Qi DAO 來說，這樣可以最大化他們的 QI，減輕代幣的拋售壓力。不僅在以太坊主網，現在項目方還可以為他們的 Polygon 和 Arbitrum 池進行「賄賂」激勵。在 Balancer 來說，我們提供了流動性租賃服務，為 BAL 持有人打開了額外收益的大門。veBAL 每週一次的投票，均影響 Balancer 礦池中 BAL 代幣獎勵排放的方向。究竟獎勵會排向以太坊主網、Polygon、還是 Arbitrum，均由 veBAL 持有人決定。他們可以收取「賄賂」獎勵，出租投票權。

除了迅速整合了 Balancer veBAL 的 Hidden Hand 「賄賂」市場，從 Curve，Beethoven X 等早已採用 guage vote 投票機制的項目看，我們預計將有更多項目和平台通過提供「賄賂」作為激勵，利用 Balancer 將獎勵排放最大化。

期待 BAL 爭奪戰的展開。

Hidden Hand 的 Balancer 「賄賂」市場 (上圖)

Beethoven X BEETS 戰儀表板 (上圖)