Visa 欽點三大鏈上金融新機會：RWA、加密信用卡、無抵押借貸崛起

Louis Lin

12 小時前

Visa 最新報告指出，目前有三項正在成形、可能重塑傳統金融體系的未來趨勢，分別是 RWA、加密信用卡、以及鏈上身份驅動的無抵押借貸。報告強調，這三項發展不只是金融創新，更可能是決定傳統金融機構未來如何融入鏈上世界的關鍵。

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預估 2030 年，RWA 市場規模上看 4 兆美元

Visa 指出 RWA 的市場成長極快，2023 年底規模僅約 50 億美元，到了 2025 年已突破 127 億美元，並預估 2030 年可能達到 1 兆至 4 兆美元之間。

而這些上鏈的實體資產包括國債、公司債、房地產、私人信貸等。Visa 強調，這一趨勢將為鏈上借貸提供全新的抵押品來源，同時把約 40 兆美元規模的傳統金融市場帶進透明、可程式化的金融世界。Visa 舉例：

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貝萊德的 BUIDL 基金：2025 年 5 月達到歷史新高，市值約 29 億美元，持有的代幣化美債被多個鏈上借貸協議採用作收益分配資產。
富蘭克林的 BENJI 基金：再增加 8 億美元的代幣化美債資產。
MakerDAO：目前資產負債表中有近 30% 來自實體資產，例如債券與商業票據。

Visa 指出，這些案例顯示大型資產管理公司已開始試行 RWA，未來十年可能陸續把數以百兆美元的傳統資產搬上鏈。

加密抵押信用卡興起，不必賣幣也能刷卡

Visa 表示，第二個新機會是以加密資產作抵押的信用卡與信貸產品，這類產品讓持幣人能「不賣幣就能拿到現金流」，同時保有資產增值空間，也能避免產生資本利得稅。

報告以 ether.fi 所推出的「非託管型加密信用卡」來舉例，用戶可用 ETH 等加密貨幣作抵押借款消費，智能合約會即時監控抵押品價值，當市場波動時會自動執行追加保證金或降低額度。

Visa 認為，這項趨勢開啟了全新市場：

銀行與私募信貸基金：可以不必透過傳統授信體系，改以鏈上協議提供資金。
資金方：能透過可程式化貸款協議進行放貸。
投資人：可從這類協議中獲得收益，同時透過自動化抵押管理降低對手風險。

這意味著傳統金融機構未來可能直接參與這類去中心化信貸市場，而非只是觀察者。

(Ether.fi 推出加密貨幣信用卡？五大賦能加上輕鬆通關 KYC 小撇步一次看)

鏈上身份與信用評分，為無抵押借貸鋪路

第三個被 Visa 點名的重大機會，是鏈上身份 (Onchain Identity) 與無抵押借貸 (Undercollateralized Lending)。

目前鏈上借貸多為「超額抵押」(例如借 1,000 美元要先抵押 1,500 美元)，但 Visa 指出，這種模式雖然安全，但也把不少有意願使用的用戶擋在門外，讓缺乏大量抵押資產的用戶難以獲得融資機會。下一階段的重點，是建立一套可被信任的「鏈上信用評分系統」，讓沒有大額抵押資產的個人與企業也能獲得信貸。

報告提到，新一代平台正在利用「鏈上行為紀錄與錢包數據」來建立信用模型。這些系統會分析：