美國長天期公債殖利率創20年新高！科技巨頭為 AI 發債更吸金？
受到美國政府支出擴張、長天期國債發行量增加以及通貨膨脹壓力長期高於目標等因素影響，美國30年期國債殖利率攀升至近 20 年來新高。週一 30 年期國債殖利率上升約 6 個基點至 5.31%，創下 2007 年以來最高紀錄。此一趨勢同時引發加拿大與歐洲等全球債券殖利率同步走高，反映投資人要求更高的期限溢價以應對長期的通膨風險。除了財政赤字推升聯邦債務外，如微軟（Microsoft）相關的資料中心專案債券因提供高達7%以上的殖利率，吸引大量機構投資人參與認購。
美國長天期公債殖利率創 2007 年以來新高
根據彭博社報導，美國30年期國債殖利率於週一 (8/17) 上升近 6 個基點，達到 5.31%，創下 2007 年以來新高紀錄。在此之前，美國財政部發行 250 億美元的 30 年期新債，得標殖利率達 5.216%，為 2001 年以來最高水準；10 年期公債拍賣融資成本亦同步創下 2007 年以來高點，殖利率微升至約 4.72%。全球債市亦呈現連動走勢，加拿大 30 年期公債殖利率升至 2010 年以來新高，德國公債殖利率亦回升至 2011 年水準。
財政赤字擴大與 AI 融資推升發債供給量
長天期公債殖利率走高，主要反映投資人對美國聯邦政府年均近2兆美元財政赤字推升整體債務的擔憂。與此同時，企業為了因應人工智慧領域的投資熱潮，發債借貸規模顯著增加，長天期債券的傳統買盤需求則呈現放緩趨勢。巴克萊銀行分析指出，長天期債券的賣壓若要出現實質轉變，需仰賴財政赤字降溫、AI 發債放緩、財政部發債策略調整或經濟數據持續疲弱等因素交互配合。
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通膨維持高檔與借貸成本連鎖效應
市場長天期債券殖利率上升，顯示投資人對於長期通膨高於聯準會 2% 目標的風險要求更多補償。美國上月消費者物價指數（CPI）年增率為 3.4%，市場正密切關注即將公布的 7 月份個人消費支出物價指數（PCE）。國債殖利率的上行已直接帶動房貸利率及各類貸款成本上升，進一步加重整體市場的融資成本負擔。
科技巨頭狂發債，殖利率高吸引機構買盤
全球科技巨頭為擴建 AI 基礎設施，正推動新一波公司債券發行熱潮，並促成新型態的專案融資模式。市場消息指出，黑石集團（Blackstone）旗下 QTS 房地產信託（QTS Realty Trust LLC）推動名為「奧德賽計畫」（Project Odyssey）的資料中心融資案，因市場認購需求超過 80 億美元，預計將發債規模擴大至 39 億美元。這項與微軟公司相關的資料中心融資雖具備投資級信評預期，但因提供接近高收益債水準的 7% 以上殖利率，吸引大量資金湧入。包含微軟（Microsoft）、Alphabet 與亞馬遜（Amazon）等超大規模運算商，正透過簽署長期租賃合約或提供財務支持的方式，協助基礎設施營運商發行數十億美元債券。此融資結構不僅反映企業對算力中心的龐大資金需求，亦顯示機構投資人對具備科技巨頭信用支撐之高收益結構型商品的高度興趣。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
