四大投行有三家預測黃金飆升,彭博社:別忘了還有數位黃金!

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摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(JP Morgan)和高盛(Goldman Sachs)幾家頂級金融機構皆預測,黃金價格將在 2021 年飆升。而彭博社的最新研究報告除了同樣看漲黃金以外,還進一步推測貴金屬的上漲趨勢可能會助長比特幣的牛市。

頂級金融機構看漲黃金

美國頂級金融機構將黃金的上漲歸因於三個主要因素,包括「美元的潛在貶值」、「經濟的不確定性」以及對「實物黃金的需求增加」。在摩根士丹利(Morgan Stanley)發表的專欄中,投資長 Lisa Shalett 寫道:

「美元價值可能接近峰值,如果美元走軟,這可能是某些投資者考慮在其投資組合中添加黃金的好時機。」

摩根士丹利也聲稱,美元逼近峰值將增加投資人對黃金需求。高盛分析師更指出,金價可能會上漲至每盎司 2,000 美元。然而,儘管這些金融機構都因為美聯儲實施量化寬鬆政策而看空美元,但是,根據國際清算銀行發佈的文章,美元仍然主導著國際貨幣市場,美元是否會在短期內下跌仍然是一個未知數。

另一方面,全球經濟在疫情的影響下瀰漫著不確定性,在經濟確定進入復甦階段之前,黃金的需求將會持續上升。如同高盛分析師所說:

「在持續的貶值擔憂和低利率政策的影響下,黃金投資需求將持續增長到經濟復甦的初期。」

有許多變量可能導致經濟和股市再度下滑。高失業率、企業生產率下降抑或是第二波疫情都可能會導致經濟衰退。摩根士丹利投資長認為,如果美國經濟衰退的機率不減反增,投資人更會選擇減少對股票的配置,並購買一些黃金作為對沖工具。

除了作為對沖工具外,摩根士丹利固定收益部門執行董事 Nicholas Thompson 認為,在經濟動盪時期,實物黃金的需求同樣也會有所增加:

「在不確定性增加的時期,對實物金條和硬幣的需求將有所增加,再加上疫情導致供應中斷,使獲得這些產品(實體黃金)的成本更高,就像在疫情期間所看到的那樣。」

比特幣將與黃金一起大放異彩

對於黃金的看漲預期,許多人都會將其與黃金聯想在一起,例如彭博社(Bloomberg)在最新的研究報告中所指出的觀點。該報告除了同樣預測黃金價格將上漲外,還進一步指出貴金屬的上漲趨勢可能會助長比特幣的上漲。

彭博社的研究人員在最新研究報告《2020 年 6 月版:彭博社加密貨幣展望》中寫道:

「與黃金長期的連動性在我們看來,是比特幣價格的利多。從圖中可以看到,比特幣與黃金保持著最高且歷時最長的相關性和 Beta 係數。基於跟黃金相同的上漲因素,第一代加密貨幣(指比特幣)應該繼續前進,由於全球央行前所未有的寬鬆政策,我們的圖形顯示比特幣與黃金之間的 Beta 係數來到接近 2 倍,貴金屬創下近八年新高,作為數位版本的黃金,比特幣可能會延續其 2017 年的上漲趨勢。除非黃金下跌,否則,比特幣很可能會創下新的高峰。」

2020 年 6 月版:彭博社加密貨幣展望
資料來源:2020 年 6 月版:彭博社加密貨幣展望

除此之外,該研究人員也指出,原油在今年經歷了大規模的震盪,而比特幣相對於原油的低波動率體現了該商品的成熟度,更表明加密貨幣市場正朝著主流的方向邁進。

相關性出現變化

有趣的是,雖然從長期來看,比特幣與黃金的走勢保持一定程度的連動性。但是,這種情況自從今年因疫情引發的經濟危機後開始發生了變化。下圖是區塊鏈媒體 The Block 研究總監 Larry Cermak 整理的 SPX/BTC、SPX/GOLD 相關性比較圖

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資料來源:Larry Cermak

從圖中可以很明顯看出,從五月份開始,黃金與美股已經轉為負相關,但比特幣與美股卻仍然保持正相關。這並不是一個好現象,如果比特幣持續保持這樣的趨勢,那麼當全球經濟的不確定性加劇時,比特幣很大概率會與美股陪葬。

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